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（三）债券投资的风险 1、利率风险 2、再投资风险 3、违约风险 4、通货膨胀风险 5、流动性风险 第三节 证券投资基金 一、什么是证券投资基金？ （一）证券投资基金的含义 证券投资基金是指一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式 。 （二）基金的特征 1、间接的证券投资方式 2、由专家进行专业化管理 3、费用低廉 4、组合投资、分散风险 5、流动性强 6、收益稳定 （三）基金的种类 1、根据组织形式的不同，基金可以分为契约型基金、公司型基金 契约型基金与公司型基金的区别表现在： ⑴二者的法律依据不同 ⑵基金发行的凭证不同 ⑶投资者的地位不同 ⑷基金的运营依据和方式不同 2、根据变现方式的不同，基金可以分为封闭 式基金、开放式基金 封闭式基金与开放式基金的区别表现在： ⑴发行规模和期限不同 ⑵基金单位交易方式不同 ⑶基金单位的交 易价格计算标准 不同 ⑷买卖费用不同 ⑸投资策略不同 3、根据投资标的不同，基金可以分为股票基金、债券基金、货币基金、黄金基金、期权基金、指数基金、认股权证基金 4、根据经营风格的不同，基金可以分为成长型基金、收入型基金、平衡型基金 二、证券投资基金的运作 （一）基金的管理 1、什么是基金管理人？ 基金管理人是负责基金的具体投资操作和日常管理的机构。 2、基金管理人的资格 3、基金管理人的职责 （二）基金的托管 1、什么是基金托管人？ 基金持有人权益的代表 2、基金托管人的资格 3、基金托管人的职责 （三）基金的发行与承销 （四）基金的交易 1、封闭式基金的交易 2、开放式基金的申购与赎回 （五）基金的运营 三、证券投资基金的收益与风险 （一）基金的收益构成 1、国债 ⑴承销国债的认购手续费 ⑵承销国债期间所发生的利息 ⑶承销“一手国债券”所得的差价 2、公司债券 3、上市公司的股票 （二）基金收益的衡量 1、基金组合收益的计算 ⑴简单收益率法 ⑵时间权重收益率法 ①综合法 ②指数法 2、基金收益率的计算 ⑴累计单位资产净值 ⑵单位资产累计增长率 ⑶算术平均收益率 ⑷几何平均收益率 ⑸内部平均收益率 （三）基金的风险 1、财务风险 2、市场风险 3、利率风险 4、管理风险 5、购买力风险 6、国际政治风险和外汇风险 7、流动性风险 8、清算风险 第四节 权证 一、什么是权证？ （一）权证的含义 权证是指持有人有权以约定的时间和价格向发行人购入（认购）或者卖出（认沽）标的资产的权利凭证。 权证的要素有： 1、发行人 2、标的资产 3、权证价格 4、行权价格 6、杠杆比率 7、到期日 8、行权期间 9、有效期 10、结算方式 （二）权证的性质 1、权证为金融衍生工具与产品 2、权证在本质上是期权 3、大多数权证为股权衍生工具与产品 4、权证为初级衍生工具与产品 5、权证一般为场内交易衍生工具与产品 6、权证是资本证券 （三）权证的特征 1、虚拟性 2、杠杆性 3、期限性 4、风险有限性加收益无限性 （四）权证的种类 1、根据发行主体的不同，权证可以分为股本权证、衍生权证 2、根据有无足够正股或现金供兑换的不同，权证可以分为备兑权证、非备兑权证 3、根据权利性质的不同，权证可以分为认购权证、认沽权证 4、根据行权时间形式的不同，权证可以分为欧式权证、百慕大式权证、美式权证 5、根据权证结算方式的不同，权证可以分为实物交割权证、现金结算权证、可选择结算方式权证 6、根据权证收益的不同，权证可以分为价内权证、价外权证、价平权证 7、根据权证与其标 的资产的交易是否 分离的不同，权证 可以分为分离型权 证、非分离型权证 二、权证的发行与流通 （一）权证的发行 （二）权证的交易