宏观调控政策下我国房地产企业融资现状分析.pdf

2009年03期 金卡工程·经济与法 金融财经 宏观调控政策下我国房地产企业融资现状分析 口周思 (江西财经大学江西南昌330013) 、 摘要：今年上半年，我国经济增长速度放缓、通缩压力增大，其速度之快，超出了决策层普遍预料。为确保经济持续健康、稳定的 发展，政府采取了一系列的宏观政策对房地产行业进行调控。作为资金密集型的房地产行业，对银行等金融机构的信贷依赖较 大，受到调控政策较大影响．该情况下，房地产企业应该充分发展现有的融资模式，并对房地产融资方式进行创新，来确保房地产 企业的持续发展。 关键词：紧缩银根，货币政策，融资现状 一、近两年的银根紧缩政策 这使得房地产企业通过信托融资变得困难。据不完全统计，2007 近几年。我国的经济运行总体上呈现高位加速态势，2007年中国 年全年发行投资于金融的集合资金信托产品419个，在所有集合资金 经济增长达到11．4％，国内通货膨胀压力持续加大，流动件过剩问题 信托产品数量中占比70．30％；募集资金573．51亿元。在募集资金总 也趋于明显，经济增长由偏快转为过热的风险总体上看在加大。在此 规模中占比73．44％。房地产类信托产品由2006年的数量占比18． 期间，我困房价不断t涨，2007年12月，全国房价同比上涨lO．5％。04％下降到9．23％，规模占比由26．90％下降到5．83％． 房地产开发投资25280亿元，比上年增长30．2％。 4、海外资金融资受到限制 为促进经济的可持续发展，国家采取了从紧的信贷政策。2007 2006年7月，由建设部、商务部等6部委共同签发了《关于规范 年，央行先后六次提高存贷款基准利率，十次上调法定存款准备金率。 房地产市场外资准入和管理意见》，对境外企业持有房地产的方式及 截止到2008年7月，央行又继续六次调高法定存款准备金率，并决定 外商投资房地产傲了严格的规定。2007年11月，国家发改委和商务 调整银行存贷款利率，其中1年存款的年利率上调至13．5％，贷款利 部联合颁布了《外商投资产业指导日录(2007年修订)》，将房地产行 率上调至2∞‘。 业的投资行为全部列入“限制”行列，全面限制外资进入我国房地产业。 央行针对目前房地市场过热现象，2007年9月央行和银监会联 由于我国房地产企业融资渠道单一，所以在去年银行信贷被收紧 合发布《关于加强商业性房地产信贷管理的通知》，对购买自住房首付 之后，没有相应的融资渠道能够进行有效的资金弥补，因而造成r这 款比例做了更严格的规定。12月又发布了《关于加强商业性房地产 段时期房地产企业的严重贫血。这种现象并不意味着房地产市场资 信贷管理的补充通知》，对房地产开发贷款审批更为严格。2007年11金匮乏，而是缺乏资金注入房地产业的高效渠道。总之这段时期我国 月，国家发改委和商务部联合颁布了《外商投资产业指导目录(2007年 房地产融资市场旱现出以下主要特征：一是以银行信贷为主导的单一 修订)》，将房地产行业的投资行为全部列入”限制”行列。2008年2月， 融资格局：二是其他融资渠道虽然总鼍不大，但是却代表了房地产融 中国人民银行、银jI{f会联合发布了《经济适用住房开发贷款管理办法》， 资市场的发展方向；三是房地产融资市场体系不健全。 该《办法》明确了经济适用住房开发贷款的定位、借贷主体资格等一系 三、房地产企业融资建议 列问题。 2008年房地产市场宏观调控不断深入，不论是开发商还是购房 二、我国房地产企业融赍现状分析 者，都在慢慢消化政策的影响。市场竞争更趋白热化，房地产市场洗 我国房地产行业资金来源丰要分为七个方面：国内贷款，利用外 牌加剧的现象将不断增加，房地产企业将加快房地产证券化通过上 资，外商直接投资，自筹资金，企事业单位自有资金，购房者的定金和 市、信托、基金出售股份、收购、兼并乃至与外资企业合作等途径进入 预付款以及其它资金。