格雷厄姆-证券分析.pdf

目录  《证券分析》中译本序2 《证券分析》推荐序3 致读者 5 导言 6 第 1 章证券分析的范围和局限，内在价值的概念13 第 2 章证券分析中的基本因素质的因素与量的因素19 第 3 章信息来源 25 第 4 章投资与投机的区别28 第 5 章证券的分类 31 第 6 章固定价值类投资的选择34 第 7 章固定价值类投资的选择:第二与第三原则39 第 8 章债券投资的具体标准45 第 9 章债券投资的具体标准（续）49 第 10 章债券投资的具体标准（续）53 第 11 章债券投资的具体标准(完) 58 第 12 章铁路和办共事业类债券分析中的特殊问题64 第 13 章债券分析中的其他特殊因素72 第 14 章优先股理论 75 第 15 章选择优先股进行投资的技巧81 第 16 章收入债券和担保证券86 第 17 章担保证券(续) 90 第 18 章保护性条款和高级证券持有者的补救方法95 第 19 章保护性条款(续) 99 第 20 章优先股保护条款，低级资本的充足度104 第 21 章对所持投资的管理(附注) 109 第 22 章质优价廉的高级证券，附权证券 117 第 23 章附权高级证券的技术特征124 第 24 章可转换证券的技术特点129 第 25 章附认股权证的高级证券，参与证券，调换和对冲134 第 26 章安全性存在问题的高级证券140 第 27 章普通股投资理论146 第 28 章普通股投资的推荐原则156 第 29 章普通股分析中的股息因素161 第 30 章股票股息 167 第 31 章损益帐户分析176 第 32 章非常亏损和报益帐户中的其他特别项目182 第 33 章报益帐户中的误导性伎俩，子公司收益186 第 34 章折旧和类似费用与盈利能力的关系193 第 35 章从投资者角度考虑的摊稍费用204 第 36 章耗损、其他摊稍费用及意外支出的储备208 第 37 章收益记录的意义 211 第 38 章质疑或拼弃过去记录的特殊理由218 第 39 章普通股的市盈率，针对资本结构变化的调整221 第 40 章资本结构 227 第 41 章低价普通股，收益来源的分析(附注) 232 第 42 章资产负债表分析:帐面价值的意义239 第 43 章流动资产价值的重要性245 第 44 章清算价值的意义，股东与管理者之间的关系250 第 45 章资产负债分析(完) 255 第 46 章认股权证(Stock一OptionWarrants)264 第 47 章融资和管理成本268 第 48 章公司金字塔式结构的某些方面271 第 49 章相同领域公司的比较分析274 第 50 章价格与价值的背离281 第 51 章价格与价值的背离(续) 285 第 52 章市场介析与证券介析(附注) 288 附录294 《证券分析》中译本序 加强证券分析，控制市场风险 王益 证券分析在我国还是一个十分年轻的行业，但它发展很快。经过几年的发展，证券分析行 业已经初具规模，为促进证券市场健康发展发挥了积极作用，但总的看来，还远远落后于市场 发展的需要。随着我国证券市场的发展，投资者、管理者和专业人士对市场风险有了更深入的 认识和理解，高质量的证券分析已经成为市场运营所不可缺少的基本信息来源。他山之石，可 以攻玉。这两年来，我曾多次向证券和基金行业的朋友们推荐过这本书。对于缺少基本理论著 作，缺少标准通用教材的中国证券行业来说，《证券分析》一书的出版是一件很有意义的事。 它对培养正确的投资理念和促进证券分析行业的发展都会有所裨益。 该书的作者本杰明·格雷厄姆在行业内被誉为“证券分析之父”，是美国证券分析师协会 的创始人，也是证券投资中价值学派理论的鼻祖，这一学派目前在美国证券界十分活跃，其代 表人物就是我国读者熟悉的沃伦·巴菲特。证券分析已经成为美国各大商学院中的基本课程， 不仅是证券专业人士的首选，同时也是普通工商业学生的必修课程。而《证券分析》一直被奉 为证券投资领域的圣经，至今已发行五版 证券分析业的发展是证券市场发展的必然结果。首先，上市公司和上市品种在不断扩大， 市场信息在不断增加，评估证券所需的参数和工具越来越多，越来越复杂。其次，市场信息的 不对称性强化了证券分析工作的必要性。证券分析的基本作用正是通过识破公开信息中矛盾、 不一致和被扭曲、掩盖的地方，揭示出证券品种的投资或投机价值，为决策提供依据。另一方 面，市场容量的增加，也为证券分析提供 T 用武之地，推动这一行业的快速成熟。