工程项目经济评价方法--工程经济学.pptVIP

工程项目经济性评价指标 由于项目的复杂性和目的的多样性，仅凭单一指标很难来全面地评价项目。为此，往往需要采用多个评价指标。这些既相互联系又有相对独立性的评价指标，就构成了项目经济评价的指标体系。 1、某项目的净现金流量如表所示，求投资回期  2、基准收益率为10%，计算动态投资回收期 例：一位朋友想投资于一家小饭馆，他在3年的各年末支付给你2000元，4000元和7000元来归还10000元的借款。而同年银行存款的年利率为10％（资本的机会成本）。那么你是否应该把钱借给你的朋友？ 解：NPV = ∑(CI-CO)(P/F, i, n) = -10000 + 2000(P/F, 0.10, 1) + 4000(P/F, 0.10, 2) + 7000(P/F, 0.10, 3) = -10000 + 2000(0.9091) + 4000(0.8264) + 7000(0.7513) = -10000 + 1818 + 3306 + 5259 = 383 （元） 因为NPV > 0 ， 所以可以接受借款。 例：位于两个现有地铁站间的一个行人地下通道的建设费用为80万元，因节省乘客的时间每年会获得4万元的收益。每年用于照明和看守服务的费用将为1万元。如果资本的机会成本为10％，那么地下通道应不应该建？ 解法一：NPV = ∑(CI-CO)(P/F, i, n) = -80 + (4 - 1)(P/A, 0.10, 50) = -80 + 3(9.915) = -50.255 （万元） 因为NPV < 0， 所以地下通道不应该建。 解法二：NPVR = -50.255/80×100% = -62.8% 因为NPVR<0，所以地下通道不该建。 净年值 净年值（NAV-Net Annual Value）：也称净年金，它是把项目寿命期内的净现金流量以设定的折现率为中介折算成与其等值的各年年末等额的净现金流量值。 净年值可通过净现值来计算： 当NAV>=0，在经济上接受该项目； 当NAV<0，在经济上拒绝该项目。 用净现值NPV和净年值NAV对同一个项目进行评价，结论是一致的。 例：你正在考虑投资一家自动洗衣店。初期投资为5万元。寿命期为3年，期末无残值。租金、工资、维护费每年约11万元，每年的总收入估计为20万元，已知资本的机会成本为20％。试用年值法评价你是否应该投资该自动洗衣店？ NPV = -5+20(P/A, 0.20, 3) -11(P/A, 0.20, 3) = -5+(20-11)(P/A, 0.20, 3) = -5+9(2.106) = -5+18.954 = 13.954 （万元） NAV = NPV(A/P, 0.20, 3) = 13.954(0.4747) = 6.624 （万元） 因为NAV>0，所以方案可行。 例：已知某方案第零年和第一年分别投资10000元和8000元，第二、三、四年均收益5000元，第五年收益12000元，试计算该方案的内部收益率。 解：取r1 =12% NPV1 = 12000(P/F, 0.12, 5)+5000(P/A, 0.12, 3)(P/F, 0.12, 1) -8000(P/F, 0.12, 1)-10000 = 12000(0.5674)+5000(2.402)(0.8929)-8000(0.8929)-10000 = 6808.8+10723.729-7143.2-10000 = 389.329 （元） 取r2 =15% NPV2 = 12000(P/F, 0.15, 5)+5000(P/A, 0.15, 3)(P/F, 0.15, 1) -8000(P/F, 0.15, 1)-10000 = 12000(0.4972)+5000(2.283)(0.8696)-8000(0.8696)-10000 = 5966.4+9926.484-6956.8-10000 = -1063.916 （元） 若行业基准收益率<=IRR，则该项目可行；否则应在经济上拒绝该项目。 * 内部收益率的几何意义 NPV 10 20 30 40 50 i(%) 300 600 -300 净现值函数曲线 0 NPV= -1000+400（P/A,i,4） NPV(22%)=0, IRR=22% IRR是NPV曲线与横座标的交点处的折现率。 * 3.判别准则（与基准折线率i0相比较） 当 IRR≥i0 时，则表