我国国有企业资本运营风险管理研究.pdf

摘 要 资本运营从字面上来理解就是对资本的运营和管理活动。进一步分析，资 本运营是指以资本增值为根本目的，以价值管理为特征，通过优化配置，在资 本运动过程中对资本进行综合有效的筹划、组织、管理的方式或活动。现如今， 我国国有企业面临的国内外市场环境比以往任何时候都更具动态特征和不确定 性。在金融危机的考验下，我国国有企业所面临资本运营风险愈发突出。尤其 是，近年来随着我国经济和金融的深化度的加强，资本运营风险的复杂性不断 增加，导致风险的影响力以及波及范围也不断扩大。为避免超级金融大国的问 题重现，如何优化我国国有企业资本运营模式，建立合理、科学的风险管理体 系也是我国国有企业加强自身应对危机的免疫力的重要途径。 我国国有企业资本运营风险管理涉及国有企业资本运营、风险管理多领域 及学科内容，是一门综合的应用科学。本文从国内外该领域的研究现状出发， 简单综述核心理论，并提出构筑以相关理论为支撑的，适合我国国有企业资本 运营风险管理体系建设的理论框架。最终将理论框架应用于社会实践，在国有 企业中建立风险管理系统，并以此检视企业自身资本运营过程，形成全面风险 管理报告。 本文分为四部分： 第一章是国有企业资本运营风险管理理论综述。首先对风险管理，资本运 营等有关的理论以及国内外研究状况进行了阐述。美国学者威雷特（willet ）于 1901 年提出了风险是关于人们不愿看到的事件的发生不确定性的客观体现。这 个定义成为学者们后来研究有关风险问题的基础。该定义中特别指出了不确定 性在风险中所处的核心地位。为了避免事件发生的不良后果，减少事件造成的 各种损失，人们引用管理科学的原理和方法来规避风险，于是风险管理应运而 生。资本运营有很多模式，其中较重要的一种就是企业组合模式下的企业并购。 国外对资本运营的研究也较为侧重该方面，且研究较为成熟。国内理论界对企 业资本运营风险的研究，大多是对企业资本运营风险的含义、特征、分类、风 2 险产生的原因及防范措施的阐述。很少涉及到企业资本运营风险的识别、计量 和控制，对于国有企业资本运营风险进行全面系统研究还是空白。 第二章是国有企业资本运营风险管理框架构筑。通过分析国有企业资本运 营风险因素，并对这些风险因素进行定量和定性的分析，随之提出国有企业资 本运营风险的应对措施。同时考虑到在国有企业资本运营活动进行的过程中国 有企业内外部环境、风险因素等情况会不断的发生变化，需对资本运营风险管 理的整个过程进行评价及控制。从而构建了包括风险评估、风险决策以及风险 评控在内的风险管理体系。此部分包括了国有企业风险管理的主要步骤、主要 方法、以及主要原则等。通过第二章内容的介绍，总结出了一条有效的、科学 的国有企业风险管理之路。 第三章是国有企业资本运营风险管理案例研究。在前部分理论研究的基础 上，借鉴理论模型，设计了具体的国有企业资本运营风险管理案例，以期为国 有企业资本运营风险管理提供参考。此部分从国资委下发的《全面风险管理报 告》要求出发，首先介绍了国有企业风险报告的具体内容，并通过对内容的分 析，揭示现阶段国内中央企业资本运营风险管理工作所达到的管理水平以及目 前仍存在的问题和不足。通过对实例的介绍和分析，生动地刻画了国有企业开 展风险管理工作各个环节及分工。我国国有企业资本运营风险管理工作虽处于 起步阶段，但考虑到管理层重视程度高以及国有企业的影响力，我国国有企业 风险管理必将具有其独特之处，并在未来迅速发展。 第四章是我国国有企业资本运营风险管理评价。针对我国国有企业风险管 理的特色，再次跳出具体案例限制，回到宏观经济领域，重新从全社会范围的 视角，结合我国的政治、经济环境，以及当前国有企业不断探索的发展之路， 从更为宏观的角度，探寻我国国有企业资本运营风险管理症结所在，并提出可 能的解决方案，以供探讨。 关键词：国有企业、资本运营、风险管理、风险管理案例、风险管理评价 3 Abstract Capital operation means the activities of running