我国海外投资企业公司治理结构探析.pdf

摘 要 在人们的印象中，中国是吸引外资的大国，而今中国不仅是外国直接投资 的主要接收国，而且正逐渐成为资本输出国。尽管中国海外投资在近 10 年出 现了很大的飞跃，但与美国、日本等发达国家相比，我国海外投资存量还是很 低的，尚处于起步期。未来的路还很长，如何保持我国企业在世界市场上的持 久竞争力就显得至关重要。我国企业不仅要做大做强，更要做久。根据全球经 济发展和投资的经验，公司治理对于一个公司的长远发展显得尤为重要。即使 借着现在中国经济腾飞的高速增长，有很多公司“水涨船高”，发展势头迅猛， 但正如那句名言所说：“只有退潮才知道谁在光着身子游泳。”惟有良好的公司 治理才能促进我国企业的长远发展。 本文首先将我国在海外投资的企业分类，除去金融企业，我国海外投资的 主体主要为国有企业和民营企业。二者在公司治理结构方面截然不同，文章就 在每一章都分别阐明二者的不同特点及建议。 文章的主体部分共分为四章。 第 1 章阐释了我国海外投资企业公司治理的概况。结合联合国公布的官方 数据概要介绍了我国海外投资企业的现状。 后3章是本文论述的重点。 第2章全面分析我国海外投资企业的控制机制。第一部分从轰动一时的“中 航油”事件入手，看国有企业海外投资公司治理结构的教训。以此展开，结合 我国实际，分析我国目前国内国有企业及其海外投资公司在公司治理结构上所 存在的弊病，主要为“所有者缺位”，内部人控制和“所有者越位问题”。最 后借鉴了新加坡“淡马锡” 股份有限公司，即新加坡政府最大的国有控股公司 的公司治理经验，为我国国有资产如何保值增值提供了参考。第二部分则主要 分析民营企业海外投资的控制机制，由于中小企业占我国民营企业非常大的比 重，并且主要都是家族治理的形式，具有较大的研究价值。因此第二部分主要 是分析家族治理的中小企业其控制机制的优劣势，并以法国对于中小企业的扶 持为例，建议政府在对中小企业的发展予以政策上的支持。第三部分则针对国 有企业和民营企业的不同情况，阐明自己的观点及建议。 第 3 章则分析了我国海外投资企业的监督约束机制。第一部分和第二部分 分别介绍了国有企业和民营企业在监督约束机制方面的概况。第三部分重点分 析了独立董事制度。独立董事制度这一“舶来品”虽是从英美法系国家传入， 但对于我国的公司治理也产生很大影响，值得我们借鉴。这一部分从独立董事 的概况，独立董事与监事会的关系及独立董事在我国的应用这三方面进行了阐 释。第四部分介绍了信息披露制度，充分有效的信息披露是保证资本市场有效 运转的基石。最后一部分则是笔者对我国海外投资企业监督约束机制的建议。 第 4 章从激励机制的角度分析我国海外投资企业，不同的公司形态有适应 其自身的不同的员工激励机制。在本章中，笔者单列出对独立董事的激励机制， 也是由于独立董事现在在我国公司治理中的重要性决定的。同样，笔者依据前 述分析，提出了自己的观点，希望能够对有关研究起抛砖引玉的作用。 关键词：海外投资；公司治理结构；国有企业；中小企业 Abstract In People’s impression, China is a big country attracting foreign investment, now, China is not only a principle acceptance country of FDI, but also a capital export country. Although China has made big progress in recent 10 years, our foreign investment stocking is also very low, comparing with developed countries, such as USA, Japan and others. There is a long path to go, how to keep the competitive strength of our enterprise which need larger, stro