房地产企业资金链管理研究开题报告.doc

本科毕业设计（论文） 开 题 报 告 题 目 房地产企业资金链管理研究 一、论文选题的背景、意义： （一）背景 2008 年下半年，受国家宏观调控及金融政策影响，房地产市场由多年来的供销两旺走入了市场观望阶段。房地产泡沫开始破裂，被市场繁荣所掩盖的资金链显现出了脆弱的一面。 至2009年，房地产企业将面临供给提升和需求大幅下滑的双重压力，资金局面将不堪重负。一方面，由于金融风波和经济下滑，潜在消费者的收入和价格预期发生变化，使得消费者延迟和减少大额消费，房地产企业商面临艰巨的销售回款压力。另一方面，在房价尚未调整到位之前，银行普遍持谨慎态度。业内专家指出，虽然在“保增长的环境中，银行会适当放松对房地产企业的融资需求，但受消费者消费意愿下降、房屋存货走高的影响，房地产业整体仍然面临巨大的资金压力。2010年房地产市场政策风云突变，政策收紧倾向明显，通过卡住资金流，卡住楼市的命脉，使得房地产开发商的现金流受到严重限制。 （二）意义 1、理论意义 研究房地产企业的资金链管理，有利于各类企业经营管理者根据企业自身的特点将企业的资金活动的过程加以分解，对资金运行的环节加以考察和分析，找出优点和弱项，然后采取有针对性的策略和措施，优化资金的配置，提高利用效率，从而为企业赢得竞争优势。而强化房地产企业基于资金链管理的管理经营理念，则可加强企业经营者对资金的筹集、运行管理，促使企业管理者借助各种现代分析和管理工具，对资本循环过程进行有效的监控和优化，以达到利润最大化，可以说如何有效地进行资金链管理，是现代企业经营管理的普遍核心问题。 2、实践意义 房地产项目顺利进行的保障资金是房地产的血液。由于房地产市场中存在较多不可控因素导致房地产开发项目的经营管理具有风险大、成本高、资金回笼速度慢等特点，房地产企业资金链一旦断裂，不仅严重损害企业自身的存活，严重打击企业投资者的信心，还将严重威胁房地产行业价值链上的相关利益各方。由此可见，资金链的良好运作是房地产项目顺利开发的根本保证。首先，房地产企业可以根据对资金链的研究及时发现资金管理过程中的问题，制定和实现相适应的资金融资计划和使用计划。其次，房地产企业可以根据企业资金链的状况有机地和资本市场结合。再者，房地产企业可以根据对资金链的研究配合企业内外部实情，拓宽企业资金来源渠道，促进企业多元化融资。 因此，在金融危机的经济环境下，研究我国房地产企业的资金链管理，提出相应改善措施，以缓解资金压力，对促进我国房地产行业健康稳定地发展，具有十分重要的现实意义。 （三）文献综述 1、国外对房地产企业资金链管理的研究 国外对于房地产企业资金链管理的研究主要是实证研究，集中于对房地产的融资问题的探讨，对应的是房地产企业资金筹措方面的研究，而关于资金的使用、资金的回流方面的文献较少。2002年Richard Impefiale介绍国外除了一级市场以外，还存在比较发达的证券化二级市场，在二级市场上，各种金融创新使房地产金融工具层出不穷。这些金融工具包括投资基金，信托证券，指数化证券等。Andy C．W．Chui 和 K．C．John Wei以及罗伯特·谢曼较详细的描述了各类房地产资金来源市场。 William Beranek(1966) 将营运资金管理定义为：为了在未来的期间内最大化公司的目标，对可以控制的变动资产进行价值管理。书中通过两个存货模型，清晰地论证了存货管理和利润最大化的关系，将这一原理运用到房地产企业中，房地产企业的存货即为待售或待租赁的商品房，该书为后期房地产资金链的管理研究奠定了基础。 Kevin Fox Gotham（2006）指出：房地产是一种特殊的商品，是不动产,相对耐用,昂贵,同时它有它自己专门的市场。因为商业和住宅房地产业涉及相对较高的风险,有时也属长期投资。房地产本身就是一个“紧缩性的商品”，这与“高周转、高回报的理想市场”形成鲜明对比(巴特尔特，1997，P126,P128)。霍默尔(2000)和韦伯(2002)注意到房地产有一个顽固的品性，就是抵制频繁的价格变动,因此与机械和其他形式的固定资产相比，它对贬值敏感得多。它不像现金那样,是流动且同质的,房地产业流动性差、形式多样化、在销售时需高交易成本并且缺乏透明度。在房地产市场，相关的复合财务风险存在于不同类型的房地产买卖中,包括融资取得的有效资金的波动、当地房地产市场的竞争、有限的债务保护、税法的改变(一个概况,见杰特尼.麦格雷戈、雪旺2003)，房地产被认为是一种优越的保值手段，房地产资产是企业除了股票和债券以外的多样化的投资机会,并且相比较于其他投资而言提供更优惠的税收政策。(海拉 1991,1998，1986，派克 1994，凯克里1994)。此外，Kevin Fox Goth