2015年医药行业分析报告.docVIP

2013年医药行业分析报告 2013年7月目 录 一、行业综述 4 1、今年政策纠偏，下游需求超预期增长 4 2、生物医药长期驱动因素不变 4 3、行业收入与利润增速平稳增长 4 4、投资策略 5 5、风险因素 5 二、政策利好医药行业，需求高速增长 5 1、基药招标唯低价是取开始转向 5 2、大病医保政策出台 7 3、药品降价符合市场预期 9 4、医疗诊断人数增速加快 11 三、医药行业长期驱动因素 12 1、医药行业仍然保持高速增长阶段 12 2、医药行业长期增长驱动力强劲 14 3、我国人口老龄化呈加速趋势 14 4、中国城镇化率逐步提高 15 5、疾病谱变化明显 17 6、药品注册审批结构优化 18 四、医药制造业盈利能力环比改善 22 1、化学制剂占医药行业收入和利润比重最大 22 2、医药制造业1-7月利润环比增速提升 23 （1）化学制剂-关注研发推动型企业 25 （2）化学制剂-关注研发推动型企业 26 （3）化学原料药-短期回避 41 （4）生物制药-政策重点扶持，想象空间最大 41 （5）医疗器械-多重因素推动行业高景气 46 五、投资策略及重点公司简况 48 1、恩华药业：专注于中枢神经药物 48 2、天士力：持续强劲增长 50 3、康缘药业：业绩拐点出现 51 4、红日药业：上游原材料价格回落，保健品业务可期 52 5、长春高新：长春金赛仍是最大亮点 5