上市公司股权融资偏好的成本与收益分析——以海尔为例.pdfVIP

· 财务与金融 · 2009年第6期 总第122期 投资与贸易 上市公司股权融资偏好的成本与收益分析 — — 以海尔为例 李 洋 李娅男 【摘要】 本文基于我国上市公司的股权融资偏好现状，通过西方资本结构理论对公司融资选择的适用性分 析，引入股权融资成本与收益计量模型，并以海尔作为实证样本，得出我国上市公司的股权融资成本低于债 务融资成本，股权融资会在一定程度上增大企业价值的研究结论，从成本与收益两个方面对股权融资偏好 行为进行 了解释。 【关键词】股权融资偏好 融资成本 企业价值 MM理论 融资优序理论 【中图分类号】F27 【文献标识码】A 企业在融通资金时，面临多种融资方式的选择， 表 1 我 国上市公司的内外部融资结构 只有综合权衡融资所带来的成本、风险与收益，建立 年份 外部融资 内部融资 最佳资本结构，才能达到企业价值最大化，实现财务