宏观审慎监管下中国货币政策运行现状分析.pptVIP

宏观审慎监管下我国货币政策运行现状分析 一、宏观审慎监管的提出 宏观审慎监管是微观审慎监管的延伸， 学者们对宏观审慎监管的研究主要是从微观审慎 监管和宏观审慎监管的区别来展开的 （BIS， 2001； Borio， 2003），认为宏观审慎监管主要是 通过应对系统性风险来维护金融稳定，而微观审慎监管则主要是防范单个金融机构的风险，并不考虑对整体经济的影响。因此，宏观审慎 监管主要关注金融体系的宏观层面， 而微观审慎监管主要考虑单一金融主体的微观行为。 通过对学者们的研究文献进行梳理可以发现，宏观审慎监管的提出并受到重视与后危 机时代货币政策面临的俩个挑战有关，即传统货币政策 “事后救助论”遭到严重质疑以及传统货币政策目标对 金融稳定的忽视。 正是由于金 融危机呈现出货币政策无法解决的特点，导致学者们对危机爆发前的货币政策进行反思， 由此使宏观审慎监管逐渐成为学术界关注的焦点， 并将其与货币政策配合， 成为维护金融稳定的 重要工具。 对于传统货币政策面临的挑战，宏观审慎监管的出现可以弥补货币政策的不足。这主要 体现在，宏观审慎监管可以对货币政策运作造 成的金融失衡进行修正， 这种修正包括时间维度和宏观维度两个方面。其中，时间维度的修正体现在 “事前性”， 与传统货币政策的 “事后救助”论形成鲜明对比； 宏观维度的修正体现 在宏观审慎监管对金融稳定的重视