债务重组培训讲义(61页).ppt

第十一章 债务重组 面对资不抵债的企业，债权人应该怎么办？ （1）向法院申请债务人破产清算，按照债权比例确保自己的部分权益； （2）与债务人进行债务重组，通过债务减免、债转股、修改债务条件等方式加速账款的回收。 2007年1月25日，河北宝硕股份有限公司（*ST宝硕，以下简称“宝硕”），因不能清偿到期债务，被债权人申请破产，保定市中级人民法院受理了此案，公司进入破产程序。2007年12月28日，公司向法院申请破产重组；2008年2月5日，法院批准了公司的《重整计划草案》，同时终止了公司的破产重组程序。根据《重整计划草案》，公司承诺按以下方案履行偿债义务：对于优先债权14 576.27万元，在三年内分六期清偿完毕；对于职工债权4 564.09万元，在六个月内清偿完毕；对于税款债权3 362.12万元按国家有关规定清偿；对于普通债权，10万元以下部分在六个月内一次性清偿，超过10万元以上部分共计478 250.92万元，以现金清偿13%，该部分债权在债权人受让流通股股东让渡的股票后，未获清偿部分予以免除。上述债权均从重组批准日即2008年2月5日开始清偿。 一、债务重组的含义及特征 含义： 债务重组是指在债务人发生财务困难的情况下，债权人按照其与债务人达成的协议或者法院的裁定作出让步的事项。 正常的债务重组作为企业一种重大的财务行为，可以帮助其降低资产负债率，改善财务状况，甚至摆脱财务困境。因此，企业进行债务重组后，投资者都会对企业的未来发展抱有良好的预期，股价也会随之上涨。但如果债务重组只是账面上的数字游戏，重组后企业的财务和经营状况并未实现实质性好转，“草鸡”并未演变为“凤凰”，投资者无疑会承担很大的投资风险。 债务重组怎样才能成功？ 　1．财务结构的调整。通过财务结构的调整，使非运营资产的损失得到分担、消化和吸收，使企业的长短期收支结构得到变化，以减少目前的支出压力和风险，使企业能够赢得时间，缓解短期负担，来做非运营资产的处置和改良工作。　　2．经营结构的调整，也称业务结构的调整或业务重组。这是债务重组方案中十分重要的一环。 债务重组怎样才能成功？ 　3．治理结构的调整。企业出现债务危机，一般同原来的经营者或主要股权人都有一定关系，所以债权人往往将治理结构的调整作为债务重组的一个先决条件之一，通常是原经营管理人员的去职及重要债权人对企业的直接监控甚至接管，待财务结构、经营结构及必要的产权结构调整完成之后形成新的治理结构。 　4．产权结构的调整。业务重组涉及到关闭、分离、出售及合作中的股份转让，这将直接导致产权结构的变化。而且没有产权结构的变化，治理结构的变化就不会彻底，所以债权人可能乐意看到新股东的出现，为债权人接受的重组方案往往有产权结构的变化，债权人甚至可能逼迫原主要股东释出股份。 知识扩展--资产重组 国外企业重组(Restructuring) 资产重组可以分为企业资产的重新整合以及企业层面上的股权的调整有两个层面的含义:一个是企业层面的“资产”重组，另一个是股东层面的“产权”重组。 (1)收购兼并。 (2)股权转让，包括非流通股的划拨、有偿转让和拍卖等，以及流通股的二级市场购并(以公告举牌为准)。 (3)资产剥离或所拥有股权出售，是指上市公司将企业资产或所拥有股权从企业中分离、出售的行为。 (4)资产置换，包括上市公司资产(含股权、债权等)与公司外部资产或股权互换的活动。 (5)其他类。 借壳上市（反收购）是指一间私人公司(Private company)透过把资产注入一间市值较低的已上市公司（壳，Shell），得到该公司一定程度的控股权，利用其上市公司地位，使母公司的资产得以上市。通常该壳公司会被改名。 我国企业借壳上市的原因 通常是比较差的企上市公司,连续几年亏损，快要终止上市，这时候正好有一个行业龙头要上市，苦于要排队等待上市，于是寻找一个壳资源，这就是资产重组的原因！也就是利好的一种表现，是可遇不可求的！ 由于“限报家数”的额度管制政策，上市申请受到诸多非市场化因素制约，使得上市公司成为稀缺资源，买壳上市即成为实力雄厚的大型公司或集团公司、具有潜力和高成长性的新兴产业中的新兴公司打开资本市场通道的必然选择。 民营企业借助买壳上市实现曲线融资则是这该行为的又一推动力，从长远分析，买壳上市在资本市场尚未发育成熟的环境下，还将成为风险资本的重要撤出机制。 三、债务重组的会计核算 （一）以资产清偿债务 以资产清偿债务，可以划分为以现金清偿债务和以非现金清偿债务两种方式。 【例题】甲公司应收乙公司货款800万元。由于乙公司财务困难，双方同意按600万元结清该笔货款。甲公司已经为该笔应收账款计提了300万元坏账准备。以下甲公司和乙公