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Dou 博士通讯 第23 期 2015/03/09 筹码与底牌 交易因素，这半年来一直贯穿于我的行文，也算是个人交易理念当中的一个 核心概念，目前个人的综合交易体系一直围绕这一概念而建立。之所以数次提及， 某种程度上其用意在于让阅读我文字的朋友更好地理解信息与知识层面以外的 意义，特别在最为现实的交易之上。 与交易因素相反，且目前我所能归纳的便是交易价格。个中区别，通俗且常 见的两种情况，一是，交易价格会让你内心顾忌并胆怯于价格过高而不会买进， 价格过低而不会卖出；二是，交易价格会让你乐于在一波上涨行情的回落中心安 理得地买入，或者在一波下跌行情的反弹中心安理得地卖出，内心总以为曾经涨 到这么高，价格还可以再高，曾经跌到这么低，还可以再低，以为这样便做到了 诸多教条上强调的顺势而为，便可以心安理得地持有仓位。大体上，在交易价格 的交易者思维模式里，总是跳不出历史价格的禁锢，当然，我所指的历史价格包 括前一秒钟，前一分钟，前一个小时，前一日……或者前一年等等随着时间流逝 而成为过去式的价格，历史价格成为他们交易的指引，甚至在其交易理由当中占 据极重的份量，不论这种交易是日内、短期，还是长期。事实上，交易价格正是 大多数交易者顺势也死，逆势也死的最大根源。 而交易因素，正如我在21 期的文章加以强调的，必须对影响价格波动的因 素有着清晰的理解，必须要清楚群众正在知道并且正在交易的市场事实。说白了， 对因素的清晰理解正是要清楚自己的交易筹码（底牌）与了解对手的交易底牌（筹 码）。当然，有必要再一次强调何为交易——我所理解的——规避风险，获取利 润。而了解对手的交易筹码正是我们规避风险的最大前提条件，至少在市场正在 交易对手的筹码的时候你不会贸然加仓或者有意于在最坏的情况发生前做出相 应撤退。 2 月份，豆子市场一直在交易有利于价格上涨的因素，印尼生柴补贴的提高、 USDA2 月报告库存的下滑、展望会议低于市场预期的面积预估以及春节开始的巴 西司机罢工，这些构成了多头的连环交易筹码，特别在空头因素匮乏的时候，多 头筹码更是容易挺起价格。当然，国内春节期间的停工停产，亦有利于国内市场 的相对强势。在这些筹码当中，如果熟悉我此前的文章，定能知道，除了USDA2 月报告库存下滑是我所界定的主要交易因素，其他都可以归结于次要交易因素， 1 特别是巴西司机罢工，这种罢工根本影响不了全球大豆总供给数量上的增减，只 不过延时了局部或区域性的供给水平，这种因素即使引发很强的价格涨幅，其持 续的时间必然相对过短，市场特别喜欢修正由于情绪引发的那一部分价格偏离。 在此期间，虽然我最近3 期的文章一直着重于强调这些因素，却并不意味着我交 易多头。恰恰相反，大年二十九离开市场前，在DCE 市场，我仍然有意留有小部 分M1601 的空头仓位，本想赌一赌展望会议的形势，无耐展望会议过小的面积预 估令我大失所望，同时亦未曾料到巴西司机罢工愈演愈烈，引发节后国内市场大 涨。在早期的交易，春节后的第一个交易日，我肯定逐渐增加空头仓位，不过对 巴西罢工的跟踪以及一些曾经的深刻经历让我对此保持了耐心。由于留有的 1601 仓位即使波动 300 个点，最多伤及毫毛，内心虽有止损的念头，还是最终 作罢，毕竟我知道我肯定还会继续交易空头行情。而最终较大的加仓位置，我选 择了3 月2 日，也即是上周一晚上。 选择周一，更多地缘于巴西司机罢工的最激烈推进，正如个人已经很久没有 在微博上所发的罢工信息。国内3 月2 日周一，正是巴西当地时间3 月1 日周日， 自发组织的巴西运输联盟公开号召全国各地的司机在周日集结到巴西首都巴西 利亚，以便当地时间周一当日封锁巴西利亚街区。这一运输联盟通过视频，通过 各种横幅标语，以极负感染力的宣传方式进行号召，各路司机接二连三，马不停 蹄的从各州进发巴西利亚，当地周日早上已经至少有6000 辆司机轰轰烈烈前往， 沿途亦普遍受到民众的欢迎，为这15 年来最严重的罢工事件增添了不少色彩。 事实上，直逼首都，最终将意味着一个结果，政府肯定要做出利益让步以平息事 态，正所谓会哭的孩子有奶喝，而绝不可能仅靠武装力量横加干涉。如我所料， 国内周一晚上，罗塞芙总统不得不草草签就一些让步文本，并确定3 月10 日召 开政府与罢工司机代表的谈判会议。事件由高潮转入平息，由此多头的筹码再度 用尽，价格再度回归大势。这也正是个人曾经提及的，无交易因素时，市场的方 向总是倾向交易大势的方向