2016电大15春金融本证劵投资分析形成性考核册作业答案.doc

金融理论前沿课题金融理论前沿课题作业一及参考答案 一、名词解释???? 1.金融行为学：P1 是行为理论与金融分析相结合的研究方法和理论体系。它分析人的心理、行为以及情绪，对人的金融决策、金融产品的价格以及金融市场发展趋势的影响，是心理学与金融学相结合的研究成果。??? 2. 边际消费倾向递减规律：P2 人们新增收入中用于新增消费的比重，此比重趋于递减之中，也就是说，随人们收入的增加，增量收入中用于消费的部分在减少。??? 3.资本边际效率递减规律：P2 资本边际效率指新增单位的投资所带来的收益。递减是说随着投入的增加，每单位投资的收益在减些流动性偏好：人们对现金具有特殊的偏好，是因为现金的流动性最强；偏好的理由在于提取现金为了交易，或投机或才防患于未然——谨慎。选择性偏差：P5 指人们常根据自己对特定事件的代表性观点，来估计某事件发生的概率。锚定效应和调整：P5 指人们的思维固定于某种方法，然后根据新情况进行调整，但调整对信息的反应是迟钝的。过度反应与反应不足：P12 是解释投资者行为对新增信息反应程度的两个概念。投资对收益的过度反应，是股票价格暂时偏离其基本价值的结果；投资者对极端收入的过度反应，是因为投资者不能认识到极端收入回复到平均水平的范围和程度。过度自信的投资者当对新信息重视不够时，各种收入为正投资，当过度看重信息时，为负投资。动量效应：P13 市场价格的惯性趋势，是投资者在投资期内对信息反应不足够导致的投资行为惯性的结果。魅力股与价值股：P14 是LSV使用的两个描述股票特征的两个概念。前者指过去业绩颇佳。预计未来业绩也好的股票；后者指业绩相反的股票。模型：P16 是Daniel ；Hirshleifer和Subrahmanyam等1998年对于短期动量和长期反转问题提出的一种基于行为金融学的解释。在分析投资者对信息的反应程度时更强调过度自信和有偏差的自我归因。可变性研究：P22 行为金融学对可变性的形容主要指利率期限结构的可变性研究和股票市场的可变性研究。金融脆弱性：指一种趋于高风险的金融状态，泛指一切融资领域中的风险积聚，包括信贷融资和金融市场融资风险。简单而言是金融业容易失业的本性。金融脆弱性假说：P32 是指明斯基1985年关于金融脆弱性的阐述。认为私人信用创造机构特别是商业银行和其他投资贷款人……经济危机。安全边界说”：P34 安全边界可以理解为银行贷款项目的最高风险线，表现为银行收取的风险报酬，包含在借款人给银行支付的贷款人利息之中。安全边界可以给银行提供一定保障。金融自由化：P42 一个国家的金融部门运行从主要由政府管制转变为由市场力量决定的过渡。包括价格的自由化、业务经营自由化、资金流动自由化。利率自由化：P45 是说政府放松了利率管制，由商业银行根据市场上的资金需求和贷款项目的风险程度自行决定利率，通过利率差别来区别不同风险的贷款人。通货膨胀定标：P66 中央银行（货币分局）直接以通货膨胀为目标，并对公开通货膨胀的调整目标，以此规划货币政策操作的货币政策制度。规则与相机抉择：P71 规则是一种可持续、可预测的方式，运用信息的系统决策程序。相机抉择则指根据经济行为的变化来调整政策行为的相机行事。通货膨胀惯性：P75 指前一期的通货膨胀对后一期的通货膨胀具有正面的影响，表明资金通账较大程度上受到历史的通胀所影响。货币政策透明度：P89 指公众能够及时获得政策货币政策决定，决策依据的原则以及对未来发展前景评估等相关信息。可靠性与“可靠性津贴”：P91 可靠性表示一种信用，即中央银行承担在货币政策执行过程中介以体现的可信度。可靠性津贴则指在中央银行具有可靠性时，降低一定的通货膨胀的实际成本有所下降。二、简答题．行为金融学同传统金融学有什么不同？P4-5主要区别体现对以下三个问题的答案的不同：主题1 从事金融实务的人之所以犯错误，是因为他们依赖“拇指规律”，经验的偏差。主题2 架构（形式和实务）影响投资者行为吗？架构依赖 主题3 错误与决策架构影响市场价格吗？无效的市场．简述法玛有效市场理论的主要内容。将有效性理论化为弱有效市畅次绢效市场和强式有效。所谓市场有效就是在市场上，盈利机会等于零。在弱有效率市场中，投资者不能根据过去的信息获得非经常收益，而在资金有效市场中，投资者无法以过去和现在的信息获得巨额回报，在强有效市场中，投资者不能以任何信息获得信息。．何谓“输家——赢家”效应？输家——赢家效应”发生在价格偏差得到纠正的时期。前期的输家最终赢得了正的过去风险调整的款额回报；而前期的赢家获得负的资金风险调整的款额回报。轮回终于会产生。．你认为行为金融学理论能解释中国的证券市场吗？请说明理由。（1）行为金融学理论要求我们从新认识中国证券市场