《全国钢铁行业信贷策略跟踪分析报告 2016年3季度1》.pdf

联创思达 ◆ 研究报告 行业分析 摘 要 一、全国钢铁行业信贷环境 淘汰落后产能和节能减排工作仍是 3 季度我国钢铁行业的工作重点。首先， 工信部发布了 2011 年钢铁行业淘汰落后产能企业名单和淘汰落后产能安全生 产方面要求意见稿；其次，在《“十二五”节能减排综合性工作方案》中，要 求钢铁行业严控污染物排放总量，全面实施烧结机烟气脱硫技术；再者，产钢 大省之一湖北省为加快本省结构调整，提出了一系列企业兼并重组政策措施和 意见。而在对外贸易方面，2011 年 3 季度我国钢铁行业依然面临贸易摩擦挑战， 但在应对贸易保护主义方面我国企业也取得了良好成绩。 值得注意的是，钢铁业固定资产投资额环比大幅下降 2 个月后出现回升。 在 3 季度工信部公布的淘汰落后产能企业名单中共涉及钢铁 154 家，产能 5916 万吨，淘汰落后产能任务依然严峻。但是 9 月行业投资有所反弹，说明钢铁行 业产能无序释放并未得到有效控制，产量过快增长，或对供需矛盾产生不利影 响。 二、全国钢铁行业规模变化 截至 2011 年 9 月，全国钢铁行业企业单位数、全部从业人员年平均人数分 别是6574 个和323.7 万人，资产总额、负债总额、累积利润分别同比增长 17.85%、 21.3% 、30.98%，达到49908.89 亿元、33827.99 亿元和 1166.05 亿元。 1-9 月，我国钢材表观消费量累计达 64209.9 万吨，比去年同期增长 11.01%。 其中，9 月钢材表观消费量达 7347.6 万吨，比去年同期增长 15.28%，比 8 月减 少了 68.4 万吨，环比下降 0.92% 。9 月国内钢材表观消费量环比略有下降，说 明钢材市场消费需求有所放缓。 三、全国钢铁行业财务效益 2011 年 1-9 月，全国钢铁行业实现主营业务收入 50078.22 亿元，与去年同 期相比增加了 28.71% （上一季度增加28.96% ），增长率较上一年度下降了4.33 个百分点。 I 全国-钢铁行业信贷策略跟踪分析报告 2011 年 3 季度 2011 年 1-9 月，全国钢铁行业实现利润 1166.05 亿元，与去年同期相比增加 了 30.98%，增长率较上一年度下降了 68.72 个百分点。平均每家企业实现利润 1773.73 万元，同比增长 56.16% 。 今年接下来的两个月以及春节前的时间，全球范围内的宏观经济形势仍面 临较多的不确定性，一方面以欧债危机的进一步恶化，一方面是美国经济增长 的放缓；就国内来看，通胀虽已得到控制，信贷也略有松动，但资金压力依然 存在。去库存造成四季度盈利最差。四季度是今年盈利最差的一个季度。前期 原料和钢价大跌造成大量库存折价，去高价库存将在四季度全部完成。要避免 类似 2008 年或者 2009 年突然大幅计提的高库存企业。 四、全国钢铁行业重点关注 富裕产能致使大部分钢企在未来 5 年将处于微利状态，但部分钢企具备地 缘、集中度或者资源优势，存在可持续的优势盈利优于行业平均水的潜质。 1）地缘优势：所在区域存在需求缺口且产品结构能够较好契合当地需求； 2 ）集中度优势：主营产品市场占有率高，且技术领先同行 3-5 年，预示企 业市场议价能力和风险规避能力更强； 3 ）资源优势：2012-2013 年铁矿供需基本平衡，且数千万吨铁精粉成本高 达$140-150/t 150/t，铁矿价格易上难下，具备原料优势的企业盈利能力预计普 遍强于行业平均水。 II 全国-钢铁行业信贷策略跟踪分析报告 2011 年 3 季度