第七讲项目融资资料.ppt

招商关键：现金流量补贴 由于取消了过江费，所以黄浦江越江工程不具备按照国际惯例意义上的BOT模式进行投资者招商的基础 上海市政府进行了创新：给予投资者现金流量补贴，其他要素参照BOT项目融资方式。 现金流量补贴的关键是确定补贴参照物。 最后决定：以项目总投资为基数，参照银行5年期贷款利率的设置回报率，对投资者给予现金流量补贴，如果人民银行公布的贷款利率进行调整，则投资者回报率也予以相应调整。 * * 招商要点 25年特许经营权，投资者承担投资、养护的责任和风险。 投资者须精确计算黄浦江越江工程项目的建设成本，以及建成以后的养护成本，在此基础上确定投标的总投资，该投标总投资是政府评标的主要考虑因素。 * * 项目融资特点 由于政府给予补贴，实际上变成了“政府信用” 如此安排，基本上排除了投资者的投资风险 投资者的融资也轻而易举。 * * 奥运“鸟巢”定标签约 * * 2003-08-10 ? 北京青年报 国家体育场项目———“鸟巢”的法人合作方最终确定。昨天，市政府与中标人中国中信集团联合体签约。这是奥运场馆中第一个定标签约的项目，将于今年12月24日开工。项目公司获得2008年奥运会后30年的国家体育场经营权。 * * 在签约仪式上，中信集团联合体与北京市政府、北京奥组委、市国有资产经营有限公司分别签署了《特许权协议》、《国家体育场协议》和《合作经营合同》3个合同协议。根据这些合同协议，中信集团联合体将与市国资公司共同组建项目公司，作为国家体育场的项目法人，负责国家体育场的设计、融投资、建设、运营及移交。其成员包括北京城建集团有限责任公司、美国金州控股集团公司和国安岳强有限公司。 * * 　据市计委副主任刘志介绍，国家体育场总投资约35亿元人民币，其中58％的资金由市政府提供，委托市国资公司作为出资代表，注入项目公司。政府出资以外的投资则由项目公司进行融资。这种项目建设的筹融资方式，在悉尼等城市已有成功经验。既可以节省政府投资，又便于国家体育场的赛后运营、综合利用。 * * 项目设备/原材料供应者 项目设备供应者通过延期付款或者优惠出口信贷的安排，可以构成项目资金的一个重要来源 项目原材料生产者在一定条件下愿意以长期的优惠条件为项目供应原材料以保证其长期稳定的市场，这有助于减少项目初期乃至项目经营期间的许多不确定因素，从而为安排项目融资提供了有利条件。 * * * * 项目产品的购买者 项目产品的购买者可以在项目融资中发挥相当重要的作用，它构成了融资信用保证的关键部分之一。 项目产品的购买者通过与项目公司签订长期购买合同，保证了项目的市场和现金流，为投资者对项目的贷款提供了重要的信用保证。 项目产品的购买者作为项目融资的一个参与者，可以直接参加融资谈判，确定项目产品的最小承购数量和价格公式。 * * * * 融资顾问 项目融资的组织安排工作需要由一个具有专门技能的人或机构来完成，而绝大多数的项目投资者则缺乏这方面的经验和资源，故需要聘请专业融资顾问。 融资顾问在项目融资中扮演着一个极为重要的角色，在某种程度上可以说是决定项目融资能否成功的关键。 项目融资通常由投资银行、财务公司或者商业银行中的项目融资部门来担任。 * * * * 保险公司 当对借款人或项目发起人的追索权是有限的情况下，项目的一个重要安全保证是用保险权益做担保 因而，必要的保险是项目融资的一个重要方面 由于项目规模很大，存在遭受各种各样损失的可能性，这使得项目发起人建立起与保险代理人和承包商的紧密联系，从而正确地确认和抵消风险 * * * * 政府 政府在项目融资中的角色虽然是间接的，但很重要。 在宏观方面，政府可以为项目提供一种良好的投资环境。 在微观方面，政府可以为项目的开发提供土地、良好的基础设施、长期稳定的能源供应以及经营特许权；政府还可以为项目提供条件优惠的出口信贷和其他类型的贷款和贷款担保，促进项目融资的完成 * * 三、 项目融资的资金来源 项目融资的两个资金来源 项目公司的股本金 项目公司的债务资金 * * 项目公司的股本金 在项目公司融资方式下，由发起人注册成立一个项目公司，项目公司的股本金由发起人负责出资。 股本金代表了发起人对于项目今后现金流和效益的充分信心，一定比例的股本金投入可以增强银行及其他债务人参与此项目的信心。 所以，股本金所占总投资的比例是银行和投资者关心的关键因素之一。 * * 股本金的比例 一方面看项目融资结构的其他风险机制的安排，同时也是与投资者和银行谈判的结果。 总的来说：现金流相对稳定、可控的行业，股本金要求相对较小；现金流波动较大的行业，股本金比例要求较高。 《国务院关于固定资产投资项目试行资本金制度的通知》，投资项目资本金占总投资的比例，根据不同行业和项目的经济效益等因素确定，具体规定如下： 交通