第六章企业价值评估技朮.ppt

一、基本原理和步骤 二、市盈率模型 第四节 相对价值法 三、市净率模型 四、市价／收入比率模型 一、基本原理和步骤 　　这种方法是利用类似企业的市场定价来确定目标企业价值的一种评估方法。　　 1、基本原理 首先，寻找一个影响企业价值的关键变量（如盈利）； 其次，确定一组可以比较的类似企业，计算可比企业的市价/　　关键变量的平均值（如平均市盈率）； 最后，根据目标企业的关键变量（盈利）乘以得到的平均值　（平均市盈率），从而计算目标企业的评估价值。 ２、基本步骤 一、基本原理和步骤 二、市盈率模型 三、市净率模型 四、市价／收入比率模型 第四节 相对价值法 二、市盈率模型 　　市盈率是指公司股票的市场价格与公司每股净利润的比率。在价值评估模型中，市盈率获得广泛的应用。　　 采用市盈率对价值的评估，主要评估的是股权价值。主要手段是通过可比较公司的平均市盈率来评估、预测目标公司的股权价值。 　　评估模型为： 目标公司每股价值 　　　＝可比公司平均市盈率×目标企业每股收益 1、基本模型 例题５：乙企业是一个制造业企业，其每股收益为0.5元/股，股票价格为15元。假设制造业上市企业中，增长率、股利支付率和风险与乙企业类似的有6家，它们的市盈率如表７所示。 企业名称 价格/收益 A 14.4 B 24.3 C 15.2 D 49.3 E 32.1 F 33.3 平均数 28