人民币汇率形成机制存在的问题及策略.doc

[标签:标题] 2016 PAGE11 / NUMPAGES11 感谢观看本文谢谢 人民币汇率形成机制存在的问题及策略 摘要：本文首先介绍了人民币汇率形成机制的几个阶段，然后分析了当前人民币汇率形成机制伴随的各类问题，最后提出了相应的完善对策。希望本文在及时帮助解决相关问题的同时，也为今后研究提供参考。 中国论文网 /2/view-7363969.htm 　　关键词：人民币汇率;人民币汇率市场化;汇率制度 　　一、人民币汇率形成机制概述 　　人民币汇率形成机制，指的是基于特定制度的约束下，人民币汇率均衡价格伴随的一系列形成、管理以及调节的安排，汇率水平的变化实际就是其外在的表现方式。整体来说，我国人民币汇率机制形成主要分为三个阶段，这三个阶段也分别与我国宏观经济改革有密切的联系。 　　第一个阶段是建国后到1979年。这一时期，我国并没有严格意义上的外汇市场，更不存在人民币汇率形成机制。计划经济下的中国企业出口所获得的外汇收入全部要向银行进行结汇，当企业需要用外汇时，则需要向国家政府部门进行申请，并在金额上设置诸多的限制。 　　第二个阶段是1994―2005年。受益于改革开放后GDP高速增长和外汇储备的爆炸式增加，国家决定实行汇率并轨，建议以市场供求为基础、单一的、有管理的浮动汇率制度，同时取消外汇留成和上缴制度，并在上海建立了全国统一的银行间外汇市场――中国外汇交易中心。但这一阶段人民币汇率机制依旧带有浓厚的计划经济色彩，央行每天会公布人民币对几个主要货币的汇率中间价，市场交易主体只能根据这些指导价进行外汇买卖。 　　第三个阶段是2005年后汇率改革。这一阶段是真正意义上的市场经济下的人民币汇率形成机制，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率更富弹性，不再只是单一盯住美元，对英镑、欧元、法币、日元等货币的汇率联系越来越密切。这一阶段人民币汇率改革特点主要有三点：一是汇率形成的机制需要市场化;二是将以往盯住美元的汇率形成机制取消了，转化为对一篮子货币的参照;三是采取的浮动汇率制度需要是有管理的。 　　同时，中国银行间外汇市场逐渐向多元化发展，尤其2007年后，银行间即期外汇市场会员总数也得到增加。 　　可见，将人民币汇率改为一篮子货币参照，不仅有利于中国银行间外汇市场逐渐向多元化发展，同时也有利于交易主体的扩大，促进市场竞争，提升人民币国际货币市场上的竞争力。 　　 　　二、当前人民币汇率形成机制伴随的各类问题 　　1、央行垄断现象严重 　　我国虽然实行改革开放几十年，但计划经济色彩还没有完全褪去，为了避免汇率的大幅波动对本国经济的冲击，央行和银监会仍旧会适时干预外汇市场，这不仅因为中国国际收支一直面临着“双顺差”的局面，长期的外贸顺差极易引发外贸纠纷，再加上央行对外汇市场上银行持有头寸的限制，使得我国的外汇储备大幅度的增加，长期供大于求。外汇市场买方压力较大，为缓解压力，央行不得不提高在即期外汇市场上的交易额，长期以往，形成了央行在外汇市场上“一枝独秀”，一度占整个即期外汇市场交易额的比例高达65%，处于绝对的垄断地位，极大阻碍了其他商业金融机构即期外汇市场业务的扩大。 　　虽然在2005汇改之后，由于外汇交易额大幅上升，政府允许汇率在合理的情况下波动，使得其他金融机构进入外汇市场的比例增多，央行外汇市场交易额占整个市场也维持在15%左右，但这一比例仍然高于西方发达国家，以同时期的日本为例，其比例只有3%。因此，外汇市场上央行依旧是“一家独大”。 　　2、利率市场化改革滞后 　　利率市场化为当今经济界的共识，成为越来越多国家改革的目标。政府放弃对利率的管制，使利率的变化完全按照金融市场上的供求关系决定，使得利率围绕价值上下波动。在绝对理想化状态下，如果一个国家或地区处于资本完全自由流动的状态，那样境内外的外币就不会存在利率稳定的利差。 　　我国金融市场改革实践较短，又深受计划经济的影响，利率市场化改革比较落后，经常出现本外币利率差倒挂现象，这给国际金融巨头带来了投机的机会，在国内利率较高时，巨大的国际游资就会快速流入我国境内，影响人民币汇率的波动。央行为了维持人民币汇率的稳定，就需要进行货币政策和财政政策进行干预，最经常的一个手段就是公开市场操作，进而平衡人民币汇率的走向和波动。利率市场化的自由程度也不能完全依赖央行的推动和改革，利率市场化是一个综合化机制，也是对经济影响最大因素之一，利率市场化能够促进我国货币政策更加开放化。当然，与西方国家相比，我们目前还不具备利率完全自由化的条件，但央行已经逐步放开存贷款的利率管制，这对实现利率市场化是个利好信号。我国利率管理体制的行政化和僵硬化，使得我国利率市场化的程度与发达国家相比差距