我国资本市场有效性实证分析.docx

题 目 我国资本市场有效性实证分析——以沪市为例姓 名 包 玲 学 号20141307058专 业 会计学 指导老师 郑 燕 评语：成绩： 教师签名：我国资本市场有效性实证分析——以沪市为例摘要：市场有效性是衡量股指期货市场发展质量的最重要指标之一，本文采用上证综指2004年1月——2015年5月的月度收盘数据，运用随机游走模型，通过ADF检验法以及残差自相关检验法，对上海股票市场的弱式有效性进行检验。检验结果表明我国主板市场达到了弱式有效。关键词: 沪市; 弱式有效; ADF检验资本有效性理论概述证券市场的有效性是衡量证券市场发展的重要标志之一，有效性的概念源于法国经济学家LouisBachelier的研究，他指出，商品价格遵循随机游走，则商品市场是有效的。市场有效性理论的确立是以美国经济学家法玛(Fama)在1970年发表的“有效资本市场对理论和实证工作的评价”一文为标志的，他所谓效率市场，是指市场价格可以充分地，并且迅速地反映所有有关信息的市场状况。它有三个前提：1.投资者数目众多，投资者都以利润最大化为目标。2.任何于期货投资相关的信息都以随机方式进入市场。3.投资者对于新的信息可以迅速进行反应和调整。一般来说,有效市场假