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试卷II 固定收益证券估值与分析 衍生产品估值与分析 投资组合管理 试题 最终考试 2006年9月  问题1：固定收益证券估值与分析 （48分） 史密斯先生在一家投资顾问公司负责债券投资业务。他分析了A国的政府债券收益率曲线后，创建了一个市场收益率表（表1）。假设在A国，政府附息债券和零息债券的市场价格不存在套利机会。 表 1 分析时的利率水平（按年计复利） 期限（年） 1 2 3 4 5 票面利率 2.200% 2.685% ① 3.420% 3.700% 即期利率 2.200% 2.692% 3.108% 3.452% ② 远期利率 2.200% ③ 3.945% 4.491% 4.951% 贴现因子 0.97847 0.94826 0.91227 ④ 0.83188 修正久期 平价债券 0.978 1.922 2.824 3.680 4.490 零息债券 0.978 1.948 2.910 ⑤ 4.819 注释： 票面利率是指每年支付息票的平价债券的到期收益率。 即期利率是指零息债券的到期收益率。 远期利率是指相应期限的1年期远期利率。换句