中小板指分析.doc

附件2： 中小板指数分析 一、中小板指数基本情况 深交所于2005年12月1日正式推出中小板指数，中小板指数是以在中小企业板上市的全部正常交易的股票为计算范围以最新自由流通股为权数计算的加权综合指数图1：中小板指数与其它指数走势对比 二、中小板指数走势特征 中小板指数走势主要有以下三个方面的特征：1)中小板指数的走势与主板股票指数的走势相关性较小，反映了两者不同的微观经济基础；2)与其它指数相比，中小板指数的波动性大，体现处于成长期的企业具有高风险的特性；3)中小板指数波动性与主板股票指数波动性的无协同效应。下面对中小板走势三个方面的特征做详细的分析。 1、中小板指数走势与主板股票指数走势的相关性较小 为测算中小板走势与主板股票指数的相关性，我们取过去半年左右（从2005年8月4号到2006年3月29号）各指数的收益率数据进行计算，从表1可以看出中小板指数走势与主板股票指数走势的相关性较小。在中小板与主板股票指数的相关系数中，中小板指数与上证50的相关系数最小，为0.62；与深证A指的相关性最大，为0.71。而主板股票各指数之间的相关性明显较大，最小也有0.87，高于中小板指数与所有主板股票指数的相关系数。主板股票代表我国当前的宏观经济运行状态，而以高科技民营企业为主的中小板则更多反映特定领域未来的经济运行情况，从这个角度来看，中小板指数走势与主板股票指数走势较小的相关性反