第三章 押贷款的运作.docVIP

第三章 抵押贷款的运作 第一节 杠杆原理 1、简述杠杆原理的概念及含义？ 答：杠杆原理实际上就是利用借贷资本补充自身资金的不足，以完成更大规模的投资。 杠杆平衡时，应满足下列条件： R=（M×i )＋(E×Y） 资产总收益=贷款资金×贷款利息＋自有资金×权益收益率 2、简述杠杆的作用形式？ 答：利用抵押贷款可以扩大投资规模，使购房成为可能，但这并不表明借贷比例越高越好。在社会条件下，无论借贷与否，借贷比例高低，资产收益率将保持固定。但随着借贷利率的不同，杠杆原理可以从正、负和中性三个方面作用于权益收益率。 （1）杠杆正作用（贷款利率低于资产收益，权益收益高于资产收益） 杠杆正作用是指当贷款利率小于资产收益率时，借款可以增加权益收益率，而使自有资金的收益率提高。 （2）中性杠杆作用（贷款利率等于资产收益，权益收益等于资产收益） 中性杠杆作用是指借贷利率等同于资产收益率，借贷资金对资产收益率和权益收益率都没有影响，保持中性。这就形成了杠杆的中性作用，它是以借贷利率等于资产收益率为条件的。 （3）杠杆的副作用（贷款利益高于资产收益，权益收益低于资产收益） 杠杆的副作用是指借贷资金的利息比资产收益率高，资金的借贷不仅不会增加资产收益，因利息高反而会使收益降低。 比如： 假设一房屋价值为10万元，年净营业收益为1.2万元，则资产总收益率为12%。如果购买该房屋可以取得75%的银行