行为金融学理论模型.ppt

第三部分 行为资产定价理论 行为资产定价理论 一、传统资产定价理论的回顾 二、基于效用函数修正的 行为资产定价模型 三、基于投资者异质性的 行为资产定价模型 一、传统资产定价理论的回顾 1、CAPM Ri 表示资产i的收益率 Rm 为市场组合的收益率 Rf 为无风险利率 一、传统资产定价理论的回顾 2、APT（套利定价模型） 代表资产i对风险因素k的敏感程度 是因素k的风险溢价。 一、传统资产定价理论的回顾 3、CCAPM 测度资产j对总消费变动的反应程度 一、传统资产定价理论的回顾 3、CCAPM 效用函数： r为风险规避程度。 一、传统资产定价理论的回顾 3、CCAPM 定价： 为随机贴现因子 为收益率 二、基于效用函数修正的行为资产定价模型