資產需求的決定因素財富.pptVIP

第4章 資產選擇理論 授課老師： ＿＿＿＿＿＿ 本章綱要 資產需求的決定因素 白吃的午餐：投資分散 焦點話題：主權基金 資產需求的決定因素 資產(asset)是指能夠儲存價值的物品，資產不一定是有形的物品，它可以是無形的知識、品牌、與契約等。 影響資產需求的因素主要有五個： 財富 資產的預期報酬 資產的風險 資產的流動性 資產的交易成本 資產需求的決定因素：財富 個人擁有的財富愈多，可以用來購置資產的資金愈多，因此，個人對資產的需求會隨著財富的增加而增加。 資產需求的決定因素：預期報酬 其他條件相同，一種資產的預期報酬率越高，投資人對其需求越高。 投資人對風險的態度 投資人對風險的態度將會影響資產的風險與預期報酬率之間的關係： 風險趨避者：風險較高的資產，除非能提供較高的預期報酬率，否則趨避風險的投資人不會持有。 風險中立者：不同的資產，不論風險大小，只要預期報酬率相同，這種投資人都會持有。 風險愛好者：風險比較低的資產，除非能提供比較高的預期報酬率，否則愛好風險的投資人不會持有。 資產需求的決定因素：流動性 流動性是指金融資產變現的難易程度。投資人都偏好流動性，其他條件相同，流動性低的資產必須提供比較高的預期報酬率，才能吸引投資人持有。 資產需求的決定因素：交易成本 訊息成本: 為取得資訊而付出的時間、精神與金錢。 交易成本：訊息成本連同買賣資產的手續費與相關成本泛稱