2016年第一期湖南城陵矶临港新区开发投资有限公司公司债券信用评级报告.docVIP

 价值为 152.01 亿元的土地资产，累计向公司拨付 32,251.70 万元的财政补贴。 土地使用权抵押担保有效提升了本期债券的安全性。公司以评估价值为 409,675.16 万 元的国有土地使用权为债券发行总额提供抵押担保，为债券拟发行最高额度 24 亿元的 1.71 倍，有效提升了本期债券的安全性。 ( 关注： ( 岳阳市财政收入对上级补助较为依赖，财政自给率较弱。2013-2015 年岳阳市获得的全 口径上级补助收入分别占当年全口径财政收入的 52.37%、52.80%和 59.86%，财政收 入对上级补助收入较为依赖，2013-2015 年全口径财政自给率分别为 37.86%、38.50% 和 34.44%，财政自给能力较弱。 ( ( 资产流动性较弱。截至 2015 年末公司代建项目及土地开发成本、土地资产合计占资产 总额的 89.59%，考虑到目前临港新区财政收入规模较低、一级土地市场需求存在波动， 该部分资产变现能力存在一定不确定性，公司资产流动性较弱。 项目垫资规模较大，且收现能力不佳。目前公司所承建的基础设施项目均未结算，且 大部分开发土地也暂未出让，土地开发及代建项目现金回笼情况亦欠佳，未来公司土 地开发和代建项目的现金回收具有一定的不确定性。 ( ( 面临较重的资金压力。截至 2016 年 4 月 30 日，公司主要在建项目计划总投资 79.49 亿