（殷醒民）国际金融（第三版）09国际金融第九章.pptVIP

第一节 国际储备的构成与作用 选用何种资产作为国际储备资产是国际货币体系的一个核心问题。 一、 金本位制下的国际储备资产 以黄金作为国际储备资产。每个国家都用黄金来固定本国货币的价格，并随时准备用本国货币和黄金交换来保卫官方价格，没有一个国家处于特殊地位。 黄金输送点。金本位制规定各国应允许黄金的进口和出口，导致所有货币之间的固定汇率。当各国黄金价格出现差异时，套利则以黄金的运费和保险费进行黄金的输出与输入，因而使各国黄金价格相等。 金本位制的调节特点 一国中央银行购买本国资产也有国际影响。 因为货币可以兑换成黄金，就会出现资本的本国流出与外国流入。 为了稳定汇率，那么本国货币供应的减少将推动本国利率上升，而外国货币供应增加则使利率下降。 一旦国内外利率相等，资金输出达到均衡。本国的国际储备不再减少，外国中央银行的黄金不再增加。 在金本位制下，一国储备下降的结果是本国货币供应的缩减、外国储备的上升和外币供应的增加。 金本位制存在的若干缺陷 金本位制使运用货币政策来减少失业的政策作用受到限制。 只有资金和其他商品、劳务相对稳定的情况下才能保证价格总水平的稳定，黄金价格的变化则会引起价格水平的大幅度波动。 在金本位制下，中央银行无法在本国经济发展时增加国际储备。 二、 金汇兑制下的国际储备货币问题 各国普遍接受的通货就成为国际储备货币。在布雷顿体系下，许多国家中央银行国际储备的很