财务分析与企业估值.ppt

财务分析与企业估值 -----投资的策略.分析方法与上市实务 序 论 课程设置初衷 　（一）认识价值是一切经济和管理决策的前提 　１、企业经营管理的目标是什么？ 　２、资本运作中的价值困惑？ 　３、金融市场正在发生什么？ 　４、泡沫经济的实质是什么？ 　５、价值评估与管理的广泛应用 　（二）如何创造价值？ 　 在竞争激烈的环境中，对价值量的大小及价值形成过程有着清楚的认识、学会使用价值评估手段引导企业进行经营决策，是取得成功的前提． 有关IPO IPO的定义 为什么要进行IPO？ IPO的好处 IPO的缺点 准备、就位、IPO 企业财务分析与估值的目的 　１、以产权交易为目的的企业价值评估 　（１）以股份制改造、公司上市为目的 IPO 　（２）以企业并购为目的 M&A 　（３）以为企业筹资为目的VF 　２、以企业价值管理为目的的企业价值评估 (投资、融资、股利策略，知识管理、生产营销管理) (EVA/MC/BMC) 　３、实施职员股票期权计划OPTION 　４、证券投资者：投资组合 PORTFOLIO 　 序　论 课程安排 　第一章　企业估值的基础理论 　第二章　企业估值的主流方法 　第三章　企业价值的驱动因素分析 第四章 价值管理 序　论 课程特点 １、涉及的知识点较多，跨学科：经济学、公司理财、资产评估、投资学、金融学与管理学等。 ２、理论性强。 ３、与实践联系紧，操作性强，案例、计算多。 本课程学习方法 1、理解概念、熟悉模型、多做练习； 2、知其然，知其所以然； 3、进得去，出得来； 本课程的要求 序论 书目推荐 《企业上市解决之道》,投行小兵，法律工业出版社 《价值评估---公司价值的衡量与管理》,汤姆.科普兰著,2002第1版,电子工业出版社 《投资估价---评估任何资产价值的工具和技术》,Aswath Damodaran著,1999第1版,清华大学出版社 《价值评估---证券分析、投资评估与公司理财》,阿斯沃思.达蒙德理著,2003第一版,北京大学出版社 《并购价值评估---非上市并购企业价值创造和计算》,弗兰克C.埃文斯,大卫.毕晓普著,2003第一版,机械工业出版社 《EVA与价值管理---实用指南》,戴维.扬,斯蒂芬.F.奥伯恩著,2002第1版,社会科学文献出版社 《价值大师---如何提高企业与个人业绩》,安佳.V.扎柯尔著,2002第1版,上海交通大学出版社 《企业价值评估》,汪海粟著,2005第1版,复旦大学出版社 《企业价值评估》,俞明轩著,2004第1版,中国人民大学出版社 《公司价值评估》,弗里克曼，托勒瑞德著,2006第1版,中国人民大学出版社 　 第一章　企业估值的基础理论 本章内容设置 　第一节　企业的本质 　第二节　企业价值的内涵 　第三节　企业价值评估的基本原理 　第四节　时间价值与风险价值 　第五节　企业价值评估中的信息收集与分析　 第一节　企业的本质 一、企业的概念 （一）、对企业的定义 　 1、西方国家对企业的定义 　 2、我国通行的定义： 　　企业是为了满足社会需求，以营利为目的，实行自主经营、自负盈亏、独立核算，具有法人资格、自我约束、自我发展能力的法人组织，从事商品生产和经营的基本经济单位。 （二）、对企业的理解 　１、企业是一个经济组织 　２、企业是一个社会性组织 　３、企业是依法设立的独立实体 　４、企业是自主经营的主体 第一节　企业的概念和发展演变 二、企业的经济学分析（企业的本质） （一）营利组织论（传统的厂商理论） 　１、企业是建立在社会分工基础之上的生产经营组织 　２、营利是企业存在的基本目的 　３、企业是具有独立财产权利的法人组织 　４、营利组织论的特点与不足 第一节　企业的概念和发展演变 二、企业的经济学分析（企业的本质） （二）契约组织论 　１、科斯对企业本质的认识 　２、什么是交易费用 　３、企业的机制与边界 　４、詹森和麦克林的观点 　5、阿尔钦与德姆塞茨对契约组织论的发展 第一节　企业的概念和发展演变 二、企业的经济学分析（企业的本质） （三）无形资产论 　１、经济结构的变化与企业的存续发展 　２、关于核心竞争能力 　３、关于企业战略资源 　４、关于企业家贡献 　５、关于知识资本（资产） 第一节　企业的概念和发展演变 三、企业的发展演变 　１、私营企业 　（１）个人企业；（２）合伙企业； 　（３）两合公司；（４）有限责任公司 　２、股份有限公司 　３、跨国公司 讨论：企业演变的规律是什么？国有企业有何特点？ 第一节　企业的概念和发展演变 四、我国企业的特殊性 　１、国有企业 　（１）我国国有企业的特殊性 　（２）我国国有企业面临重新