财务管理——第1章.ppt

财务管理 Financial Management 姓名：池 兆 念 联系方式： email：chizhaonian@163.com 手机：135_4786_0707 办公地点： 第二办公区，2号楼，205室 财务管理 Financial Management 他们之间存在的矛盾： 单个企业的成本与社会成本的不一致性，例如：环境污染、伪劣产品等。 解决这一冲突的途径是： （1）政府和有关部门制定相应的法律和规定； （2）商业道德的约束； （3）政府有关部门的行政监督； （4）社会公众的舆论监督。 补充：不同利益主体的利益冲突与协调 3、企业与社会的利益冲突与协调 股东大会 董事会 CEO 执行董事 President COO CFO 公司 委托 委托 管理 执行委员会 审计委员会 薪酬委员会 提名委员会 执行董事 非执行董事 治理层 管理层 股东 经营者 业绩衡量 任命 准备 拥有 公 司 财务报表 经营 债权人 利息 借款 第一章 总 论 1.1 财务管理的特点 1.2 企业的组织形式 1.3 财务管理的目标与原则 1.4 财务管理的方法体系 1.3 财务管理的目标与原则 二、财务管理目标的选择 对于企业财务管理的目标的确定，一直是一个由争论性的问题。其中最有代表性的是： 企业利润最大化 企业每股盈余最大化 企业价值最大化 二、财务管理目标的选择 （一）企业利润最大化 这种观点认为，利润是衡量企业经营和财务管理水平的标志，利润越大，越能满足投资人对投资回报的要求。 1、基本观点： 二、财务管理目标的选择 （一）企业利润最大化 （1）利润是企业新创造的价值 （2）利润是最综合的指标 （3）真实的利润是社会财富的积累 （4）利润概念是一个最容易被社会各界广泛接受的概念。 2、理由： 二、财务管理目标的选择 （一）企业利润最大化 （1）没有考虑时间价值因素 （2）没有充分考虑利润实现的风险因素 （3）利润是一个绝对数指标，不能反映企业一定时期的投资收益水平 （4）利润没有考虑一定时期的现金流量状况 （5）可能会导致企业经营者和财务决策者的短期行为。 3、缺点： 二、财务管理目标的选择 （二）企业每股收益(EPS)最大化 每股收益是指公司一定时期的净利润额与发行在外的普通股股数的比值，它说明了投资者每股股本的盈利能力。 1、基本概念： 二、财务管理目标的选择 （二）企业每股盈余(EPS)最大化 这种观点认为，每股盈余（或者是净资产收益率）是衡量企业经营和财务管理水平的标志，每股盈余（或者是净资产收益率），越能满足投资人对投资回报的要求。 2、基本观点： 二、财务管理目标的选择 （1）没有考虑时间价值因素 （2）没有充分考虑利润实现的风险因素 （3）利润没有考虑一定时期的现金流量状况 3、缺点： （二）企业每股盈余(EPS)最大化 二、财务管理目标的选择 （三）企业价值最大化 企业价值，不是账面资产的总价值，而是企业全部资产（作为一个整体）的内在价值，它反映了企业潜在的或者预期的获利能力和未来收入预期，企业的价值只有投入市场才能表现出来。 内在价值，或者称为经济价值，是指用适当的贴现率计算的资产预期未来现金流量的现值。 1、基本概念： 有限责任公司是股东转让其股权可以得到的现金；股份有限公司是股东转让股份可以得到的现金。上市公司，其股票代表了企业的价值。 二、财务管理目标的选择 （三）企业价值最大化 考虑了资金的时间价值和投资的风险价值； 反映了对企业资产保值增值的要求； 有利于克服管理上的片面性了短期行为； 有利于社会资源的合理配置。 2、优点： 二、财务管理目标的选择 （三）企业价值最大化 股票价格受多种因素影响； 采用环形持股形式的企业，对股价最大化没有兴趣。 3、不足之处： 1.3 财务管理的目标与原则 四、财务管理的原则 财务管理的原则是企业组织财务活动、处理财务关系所必须遵守的基本准则，它反映了财务管理活动的内在要求。 根据财务管理的原则组织财务管理活动，可以促进财务管理目标的实现。 1、定义 1.3 财务管理的目标与原则 四、财务管理的原则 自利行为原则 双方交易原则 风险与报酬均衡原则 信号传递原则 货币时间价值原则 资本市场有效原则等 2、财务管理的原则主要有： 第一章 总 论 1.1 财务管理的特点 1.2 企业的组织形式 1.3 财务管理的目标与原则 1