中国国债市场和国债期货市场概述.pptVIP

国债期货仿真交易半个月以来，投资者参与活跃，行情波动趋于稳定，在交易的第一周钓鱼单频繁出现，之后逐渐减少，对行情中钓鱼单进行过滤，日波动区间主要在15个点以内。 * 中美国债市场对比 中美国债市场对比 　 美国国债 中国国债 标准普尔主权信用评级 AA+ AA- 2011年发行量 $15.22万亿 ￥1.599万亿 首次发行 1917年 1981年开始恢复国债发行 发行的类型 1.凭证式国债 2.无记名式国债 3.记账式国债 1.凭证式国债 2.记账式国债 3.储蓄国债4.无记名国债 风险 无信用风险，基准利率 没有形成基准利率 流动性 强 不强 拍卖 对所有经济实体开放 只有国债承购包销团成员才有资格 一级发行市场 1.拍卖 2.预售（when-issued） 拍卖（招标机制） 二级交易市场 1.本息分离交易（STRIPS）市场 2.回购市场 3.远期交易市场 4.国债期货 5.国债期权市场 1.现券买卖 2. 质押式回购 3.买断式回购 4.远期交易 5.利率互换 交易品种 1.T-Bills(3M,6M,9M,1Y) 2.T-Notes(1-10Y) 3.T-Bonds(10Y+) 4.TIPs 短期国债（4周、8周、3个月、6个月）中长期国债（1年期国债、2年期国债、3年期国债、5年期国债） 投资者结构 以机构投资者为主 投资者结构单一，供求趋于一致