第六讲(二)资本股票市场2010..5.pptVIP

* 稳定性及价格稳定机制 断路器 1987年10月19日(黑色星期一)，美国股市大崩盘，不仅给全球股市带来冲击，而且也引发了一场关于是否在股票市场引入价格稳定机制的争论。经历了“黑色星期一”后，纽约证券交易所首次推出了防止股价过度波动的“断路器”措施以减少市场的波动，增强投资者信心。 断路器是指当价格下跌超过预先设定的一定幅度时，中断(暂停)整个交易。断路器往往不止涨，仅止跌，目的是防止市场非理性大幅下跌，以维护市场的稳定。 * 稳定性及价格稳定机制 2010年5月6日，美国股市再次出现闪电暴跌（Flash Crash）事件,纽约交易所道琼斯指数在2分钟内暴跌1千余点，并引起纳斯达克指数等其它主要市场指数同时大幅下跌，创造了114年来美国股票交易盘中最大下跌记录。经调查，这与依靠电脑程序交易的制度有关。为了防止今后再出现这样的问题，美国证监会SCE和美国金融业监管局FINRA决定推出熔断机制（Circuit Breaker）,按该机制规定，当个股股价在5分钟内上涨或下跌超过10%，将停止或减缓相关股票 的交易。 我国的交易停牌制度既止跌也止涨。 此外，还有最大升降档位限制、特殊报价制度、保证金制度、专家制度以及股市稳定基金，等等其他市场稳定制度。 5.24 * 稳定性及价格稳定机制 小结 稳定性与流动性之间存在着相互影响的关系。一般来说，一个流动性较高的市场，其稳定性也会比较高，