企业不同生命周期的融资结构研究.PDFVIP

企业不同生命周期的融资结构研究 . 王艳茹 =内容提要] 企业在不同生命周期阶段的现金流特 !风险等不同, 从而其融资方式会有所区别, 不同的融资方式决定 了不同的融资结构 本文在对企业生命周期进行划分和对融资结构进行界定的基拙上, 运用制造类上市公司的数据从内外 源融资结构 !直间接融资结构!股债权融资结构和长短期融资结构四个方面对上市公司的融资结构进行了全面分析, 发现企 业在不同生命周期阶段确实具有不同的融资结构, 企业可以根据其所处的生命周期阶段选择合理的融资结构, 实现可持续 发展 [关键词] 企业生命周期 融资方式 融资结构 中图分类号:凡57 文献标识码:A 文章编号:1创X一7636(2X)(9)11刊洲:49一05 一!引言 从理论上说, 企业生命周期和其所选择的融资结构具有一定的内在联系:企业所处的生命周期阶段, 会对其 融资结构的选择起一定的决定作用 ;企业融资结构的合理选择, 同样会对企业生命周期阶段的存续时间有一定的 反作用 但从实际研究的情况来看,学者们将融资结构和生命周期结合研究的文献数量却较少 因此,本文将从 内外源融资结构 !直间接融资结构 !股债权融资结构和长短期融资结构等四个层次对企