[经济学]货币时间价值 2012 精简版.pptVIP

* 5、风险资产与无风险资产的组合 一种风险资产(i)与一种无风险资产(f)进行组合，由于σf = 0，则组合资产的收益率和方差、标准差分别为： 上述公式表明，证券组合的风险只与其中风险证券在组合中的比重有关。只要缩小风险证券的投资比重，就可以降低风险。 i i p W σ σ = 2 2 2 i i p W σ σ = 2 i 2 f W W 2 2 i i 2 s p = s f s 2 f W W + + f i COV( r , r ） i W i r f W f r + r = p * 资本市场线描述了任何有效投资组合预期收益率与 风险之间的线性关系。资本市场线表达式： 无风险收益率 斜 率 P s ( ) m f m f p r r r r s × - + = * 五、投资组合中的风险种类 通常投资组合中的风险包括两部分：可分散风险和不可分散风险。 可分散风险又称非系统风险或称公司特有风险，它是指某些因素给个别投资带来经济损失的可能性。非系统风险与公司相关。它是由个别公司的一些重要事件引起的，如新产品试制失败、劳资纠纷、新的竞争对手的出现等。 这些事件对各公司来说基本上是随机的。通过投资分散化可以消除它们的影响。 * 不可分散风险又称系统风险或称市场风险，它是指某些因素给市场上所有投资带来经济损失的可能性。如战争、