随机过程基础资产价格的变动推荐.pptVIP

下面应用伊托定理来推导 变化所遵循的随机过程。 第四节 股票价格对数正态分布的特性 如果股票价格S遵循几何布朗运动，即 定义 由于 所以有伊托公式可得，函数G 所遵循的过程为 首页 由于 和 是常数，所以上式表明G遵循的是推广 的维纳过程。它具有常数漂移率 和常数方差率 。 从而表明，从时间t到T期间， 的变化呈正态分布特征，其均值为 方差为 若令S表示现在时间t的股票价格， 表示在未来某时T的股票价格，则在时间区间 中 的变化就是 首页 即有 其中 表示均值为m，标准差为n的正态分布。 根据正态分布的特征，则下式也成立： 这表明 服从正态分布，其标准差与 成比例，也就是说股票价格对数变化的不确定性是以标准差来估算的，且与估算的时间长短的平方根成比例。 首页 例6 设有某种股票，其初始价格为40美元，年预期收益率为16%，年波动性为20%。六个月后，该股票价格的概率分布是什么？计算该分布的均值和标准差（95%的置信区间）。 解 在六个月后，股票价格 的随机分布服从对数正态分布，即有 故 由于一个正态变量，位于均值的标准差为1.96范围以内的概率为