投资学金德环第八章节债券定价基础幻灯片.pptVIP

持有期收益率 如果考虑投资以复利方式计息: 持有期收益率Rh为: 第五节 持续期 一、持续期的定义 1.麦考利久期 (Macaulay Duration) 持续期的概念最初是由美国的F. R. Macaulay于1938年 提出来的，其定义式为： P------债券的价格 t------第t次现金流发生的时间 n---------剩余付息次数 PVCFt--第t次现金流的现值 修正持续期 2.修正持续期 由麦考利持续期衍生而来，其定义式为： Dm--麦考利持续期，Rm--债券的收益率，Dr--修正的持续期。 利率敏感性的测度 二、利率敏感性的测度 公式: VP/P--债券价格的变化比率 Dm--债券的持续期 Dr—修正的持续期 V(1+Rm)/1+Rm--债券本息的变化比率 持续期的基本性质 一、持续期的基本性质: 1.零息票债券持续期等于到期时间 2.若到期日不变,债券的持续期随息票利率的降低 而延长. 3.若息票利率不变,持续期随到期时间的增长而增 长. 4.