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7个城门的底比斯 新常态之英雄时代 新常态 · 英雄时代 ——2015经济金融与投资策略展望 陈晓升 申万研究团队 2015.1 股市是中国经济的晴雨表——起始于“股改” 16.00 14.00 6000 5000 12.00 4000 10.00 8.00 6.00 4.00 1000 2.00 0.00 03/03 03/12 04/09 05/06 06/03 06/12 07/09 08/06 09/03 09/12 10/09 11/06 12/03 12/12 13/09 0 3000 股权分置改革 2000 GDP:当季同比 沪深300指数(右轴） 2 0.1 从地产调控“国八条”——十八大（经济吻合） 3 0.2 从十八大——四中全会，牛市起点 4 0.3 四中全会之后——牛市确立 5 5 WHAT IS CHANGED ? 变易、简易、不易？ 6 0.3 时移势易：消费、投资、出口 ? 消费：模仿型排浪式——个性化多样化 ? 保证产品质量安全、通过创新供给激活需求的重要性显著上升，必须采取正确 的消费政策，释放消费潜力，使消费继续在推动经济发展中发挥基础作用。 ? 投资：高强度大规模——互联互通及新领域 ? 对创新投融资方式提出了新要求，必须善