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项目投资决策中折现指标的应用_以净现值和内含报酬率为例 项目投资决策中折现指标的应用 ———以净现值和内含报酬率为例 经济科学出版社 党立军 项目投资是一种长期投资行为，对于企业长远发展 有着深远影响。企业要进行项目投资决策，必须进行项 目评价。项目评价的指标很多，主要包括静态投资回收 期、会计收益率、净现值、净现值率、获利指数、内含报酬 率、动态投资回收期等。这些指标按是否考虑资金时间 价值，分为两类: (1)折现指标，包括净现值、净现值率、 获利指数、内含报酬率和动态投资回收期; (2)非折现指 标，包括静态投资回收期、会计收益率。一般在项目投资 决策过程中，以折现指标为主进行项目评价，非折现指标 只是提供辅助参考。本文对应用广泛的基本折现指 标———净现值和内含报酬率进行分析，以期对项目投资 决策中准确应用折现指标有所裨益。 一、净现值和内含报酬率概述 (一)净现值。 净现值是指特定项目投资方案折现后现金流入与折 现后现金流出之间的差额，也就是投资方案所产生的现 金净流量折现之后与原始投资额现值的差额。如果净现 值为正数，则该投资项目的报酬率大于投资者期望的报 酬率，该项目可以为企业带来经济效益。如果净现值为 零，则该投资项目的报酬率相当于投资者期望的报酬率， 企业不赔不赚。如果净现值为负数，则该投资项目的报 酬率小于投资者期望的报酬率，该项目给企业造成亏损。 1. 决策原则