电力行业2017年报与2018一季报综述：凛冬尽，寒苞初吐黄金莹.pdfVIP

行业研究 深度报告 目录 电力行业2017 年年报与2018 年一季报概况6 2017 年：电力供需改善，但成本仍居高位6 2018 年一季度：业绩已然触底，反弹开启实现同比增长10 核心解读：凛冬尽，寒苞初吐黄金莹 16 火电：“逆周期”持续得到验证16 水电：来水仍是决定性因素18 展望2018 ：火电回升，水电承压20 火电板块：底部确定，反弹可期22 2017 年：量价齐升难胜煤价高企，业绩探明底部22 2018 年一季度：营收延续高增长，业绩启动反弹26 火电板块重点公司跟踪29 华能国际：高煤价压低2017 年业绩，非电业务助一季度增长29 浙能电力：业绩持续受限煤价高位运行，部署核电有望长期受益29 国投电力：煤价和电价因素压低年度表现，产能扩张需求旺盛助力一季度业绩改善30 水电板块：丰沛来水滋润一年一期，税收优惠到期影响逐渐显现32 2017