财务管理专题十六章案例(第三小组).pptVIP

财务管理第十六章案例 刘彬 唐凯 于琰 周怒鹏 王静 凌黎 组长：刘彬 汇报人：周怒鹏 （1）1年内，在进行扩张和不进行扩张的情况下，公司预期价值是多少？股东状况会变得更好吗？为什么？ 不进行扩张： V=0.3*20+0.5*34+0.2*41=31.2 百万美元 进行扩张： V’=0.3*24+0.5*45+0.2*53=40.3 百万美元 股东状况：(见第三问) （2）1年内，扩张或不扩张的情况下，公司债务的预期价值各为多少？ 当公司价值小于债券总面值时，债券价值按公司价算计算。因此 如果不扩张： BV=0.3*20+0.5*25+0.2*25=23.5 百万美元 如果扩张： BV’=0.3*24+0.5*25+0.2*25=24.7 百万美元 （3）1年内，通过扩张会创造多少价值？股东得到多少？债券持有人得到多少？ 扩张预期会创造的价值： ΔV=V’-V-融资成本=40.3-31.2-9=0.1 百万美元 债权人获得新增价值： ΔBV=BV’-BV=1.2 百万美元 不扩张时股东预期得到的价值： PV=0.3*0+0.5*(34-25)+0.2*(41-25)=7.7 百万美元 扩张时股东得到的价值： PV’=0.3*0+0.5*(45-25)+0.2*(53-25)=15.6 百万美元 股东预期得到新增价值： ΔPV=PV’-PV-融资成本=15.