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管理层持股是大的趋势 　　混合所有制是国企改革的必由之路。改革之后，如何实现管理层的合法持股，建设资本所有者与人力资本所有者的利益共同体、事业共同体，是国有企业管理层普遍关心的问题。 　　结合笔者多年来为国有企业提供改制及股权激励咨询的研究发现，国有上市公司管理层持股将是混合所有制改革的大趋势。 　　现代企业中，管理层持股是解决所有权与经营权所分离带来的公司治理问题的有效手段。实证研究表明，股权激励（管理层持股）可以为上市公司吸引高端人才、提升上市公司的业绩、大幅增长市值。 　　国有上市公司管理层持股的模式可有股权激励、管理层在集团公司持股、管理层在子公司持股、上市公司定向增发、混合所有制投资基金等几种模式。 　　模式一：上市公司股权激励 　　上市公司股权激励模式主要是指上市公司以本公司股票为标的，对公司高级管理人员实施的中长期激励。这种模式的关键在于：实施股权激励计划应当以绩效考核指标完成情况为条件，建立健全绩效考核体系和考核办法。 　　以江中药业为例。2009年初，江中药业推出股权激励方案：江中药业授予激励对象300万份股票期权，每份股票期权拥有在本激励计划首次授权日起五年内的可行权日以行权价格和行权条件购买一股江中药业股票的权利。本激励计划授予的股票期权在满足业绩条件的情况下，自首次授权日起第三、四、五年分三期匀速行权，每期可行权额度占总期权额度的1/3。考核