财务管理课件及答案第四章-筹资管理(Ⅱ).pptVIP

第四章 筹资管理（Ⅱ）——资本结构 ? 第一节 资本成本 ? 第二节 资本结构理论 ? 第节 最佳资本结构理论 第一节 资本成本 一、资本成本 资本成本的内容 用资费用 、筹资费用 资本成本率的种类 个别资本成本率 、综合资本成本率 、边际资本成本率 作用 选择筹资方式，进行资本结构决策和选择追加筹资方案的依据。 资本成本是评价投资项目，比较投资方案和进行投资决策的经济标准。 资本可以作为评价企业整个经营业绩的基准 第一节 资本成本 二、个别资本成本率的计算 ——原理 第一节 资本成本 由上式可见，个别资本成本率的高低取决于三个因素，即用资费用、筹资费用和筹资额 1、在筹资费用和筹资额不变的情况下，用资费用越大，成本率就越高。 2、一般而言，发行债券和股票的筹资费用较大，故其资本成本率越高；而其他筹资方式的筹资费用较小，故其资本成本率较低。 3、用资费用和筹资费用不变，筹资额越大，成本率越低。 第一节 资本成本 长期债权资本成本率 长期借款成本 -债券成本 Kl——长期借款成本率 Kb——债券资本成本 Il——长期借款年利息额 Ib——债券年利息 T——企业所得税税率 B——债券发行额 L——长期借款本金 ——债券筹资费用 Fl——长期借