2018 东杰智能 研究报告.pdfVIP

公司报告 | 首次覆盖报告 东杰智能 （300486 ） 证券研究报告 2018 年02 月04 日 投资评级 智能物流装备领军企业，收购海登切入汽车焊装领域 行业 机械设备/专用设备 6 个月评级 买入 （首次评级） 东杰智能：物流装备领军企业，深度受益物流行业高速增长红利 东杰智能主营业务为智能物流成套装备的设计、制造、安装调试与销售。公司的主要产品包 当前价格 19.43 元 括智能物流输送系统、智能物流仓储系统、智能立体停车系统、AGV 工业机器人、供应链软 目标价格 21 元 件五大类是国内最大智能物流装备制造商和集成商之一。 我国人口结构逐渐老龄化，劳动人口锐减。2015 年中国65 岁及以上人口为 14434 万人，到 基本数据 2027 年人口老龄化将更为严重，劳动人口红利逐渐消失。而我国电商业务快速增长。根据国 A 股总股本(百万股) 140.28 家统计局统计，2017 年我国规模以上快递件数量达400 亿件，规模以上快递业务收入达4957 流通A 股股本(百万股) 84.26 亿元，同比增长 24.7% ，实现持续的高速增长模式。为对冲劳动成本的增加，物流行业正处 于由自动化向智能化发展的阶段，带动物流自动化设备投资。根据中国物流技术协会信息中 A 股总市值(百万元) 2,725.70 心预计2022 年自动化物流装备市场规模将突破2600 亿元。 流通A 股市值(百万元) 1,637.14 根据公司公告，上市公司2017 年实现扭亏，预计实现利润3515 万元-4015 万元。2016 年公 每股净资产(元) 4.71 司处于转型升级的关键期，在技术研发方面投入达2268 万元，影响了上市公司的短期利润； 资产负债率(%) 35.09 目前，公司物流输送系统和物流仓储系统分别占公司营业收入的48%和37% 。 一年内最高/最低(元) 27.80/19.02 公告收购常州海登，拓展汽车智能制造产线业务 作者 2017 年9 月30 日，上市公司公告发行普通股22,75.8 万股购买常州海登 100%股权，非公开 发行股票募集配套资金不超过22,500 万元，近期已经被证监会获准。本次重组完成后，上市 邹润芳 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517010004 公司主营业务将由智能输送成套装备拓展至汽车智能涂装生产线领域。 zourunfang@ 海登在工业涂