长期筹资决策教材(PPT117页).pptxVIP

;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;留存收益是否有资本成本？ 机会成本 应当如何测算留存收益的资本成本 ？ 股份制公司 非股份制企业;;总体经济环境： （1）资本供求状况 （2）通货膨胀;账面价值 市场价值 目标价值 ;边际资本成本的概念 企业追加筹资的资本成本率，即企业新增1元资本所需负担的成本。 企业以某种筹资方式筹资超过一定限度时，边际资本成本率会提高。;边际资本成本在筹资规划中的应用 确定目标资本结构 测算各种资本的个别资本成本 测算筹资总额分界点 测算不同筹资范围的边际资本成本;;;; 一、成本按习性分类 固定成本 变动成本 二、边际贡献 M=(P-v)Q 三、息税前利润;营业杠杆的概念 企业在经营活动中对营业成本中固定成本的利用，由于固定成本的存在而造成的营业利润的变动幅度始终大于销售量的变动幅度的现象，就叫做营业杠杆或经营杠杆。;;;;;销量（万件）;;企业的经营风险是由经营杠杆引起的吗？ 影响企业经营风险的因素有哪些？ ;财务杠杆利益与风险;财务杠杆的概念 由于债务利息、优先股股息固定成本的存在，使得每股收益的变动幅度大于息税前利润的变动幅度。;;;;;;;影响企业财务风险的因素有哪些？ 资本规模的变动 资本结构的变动 债务利息的变动;联合杠杆的概念 是指营业杠杆和财务杠杆的综合。 营业杠杆系数反映：EBIT、Q 财务杠杆系数反映：E