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周观点
行业观点
原料药板块有望量价齐升，建议关注肝素和碘造影剂板块
我国原料药产量创新高，价格边际好转趋势初现。需求端:2023年底开始全球原料药去库存，印度新增产能等短期因素导致原料药板块
2023年业绩有压力，伴随下游制剂厂家去库周期基本结束，原研药专利悬崖密集到来，以及我国在中间体和原料药行业的成本和产业链
等优势，原料药板块有望迎来窗口期。根据国家统计局的数据，2023年12月，我国化学药品原药产量高达40万吨，同比增约3万吨，并
创2014年以来历史新高，体现下游制剂厂商对原料药的旺盛需求。供给端：根据国家统计局数据，2023年1-3月我国化学药品原料药制
造PPI当月同比从100快速下滑至96，而2024年1-3月从95增长至96，我国原料药价格边际好转趋势初现，虽然整体价格水平仍低于
2014年以来历史平均，但伴随下游采购需求的逐步增加，原料药价格进一步修复空间有望打开。
2014.3-2023.12我国化学药品原药产量(万吨）2014.1-2024.3我国化学药品原料药制造PPI当月同比变化情况（上年同月=100）
115
45
2023-12,40
40
110
2022-12,37
35
30105
2024-03,96
25
100
20
2023-01,100
1595
2023-03,96
10
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