我国金融衍生工具的发展历史及现状分析.ppt

关于我国金融衍生工具的发展历史及现状分析金融衍生工具的定义及分类金融衍生工具，指从原生性的金融商品(又称“基础性金融工具”或“传统金融工具”)中衍生出来的新型金融工具，即根据某种相关的金融资产预期的价格变化而进行定值的金融工具，它区别于以实物商品为基础的商品衍生品。这些原生性的金融商品包括货币、外汇、存单、债券、股票等。按照基础金融产品种类可分为外汇衍生产品、利率衍生产品、股票类衍生产品、信用衍生产品及其他衍生产品。按照交易方式可将金融衍生产品分为远期、期货、期权、互换。第2页,共23页，2024年2月25日，星期天国际金融衍生产品的历史沿革最早追溯到古美索不达米亚时期13世纪到15世纪的欧洲–意大利、英国16世纪到19世纪上半叶–北欧英国、日本、美国20世纪七十年代至九十年代21世纪第3页,共23页，2024年2月25日，星期天第4页,共23页，2024年2月25日，星期天金融衍生工具在国际上繁荣发展的原因1．风险加大浮动汇率制度、凯恩斯的有效需求理论2.竞争的加剧发达国家战后复苏、新兴工业国家和发展中国家的崛起3.逃避监管4.技术进步通讯、营业、办公等设备的现代化第5页,共23页，2024年2月25日，星期天我国发展金融衍生工具的必要性金融衍生工具的作用规避风险套期保值助长投机价格发现经济全球化完善资本市场第6页,共23页，2024年2月25日，星期天我国金融衍生工具的发展历程一、20世纪80年代－93年起步阶段1984年，我国金融体制改革，中国人民银行开始独立行使中央银行职能，重新建立多种金融市场。1990年10月12日，中国郑州粮食批发市场开业，以现货交易起步，逐渐引入期货交易机制，标志着中国期货市场的诞生。期货市场的建立以及外汇期货、权证、国债期货及指数期货四个金融衍生产品交易试点的开始标志着我国金融衍生产品市场进入起步阶段。却最终以试点失败收场。第7页,共23页，2024年2月25日，星期天我国金融衍生工具的发展历程92—93年发行外汇期货，在双轨汇率制度下，价格难以反映对汇率变动的预期，缺乏交易需求，央行和外汇管理局宣布暂停交易。92年6月沪市推出了第一个权证——大飞乐股票的权证。94年10月特批深交所6只股权，96年6月被全部摘牌。92年12月至95年5月发行了国债期货，以“3.27”国债事件为代表的一系列违规。93年3月至9月发行股指期货成交冷淡，认知度低，后被宣布停止。第8页,共23页，2024年2月25日，星期天我国金融衍生工具的发展历程我国金融衍生产品市场处于初步阶段的特点：正值经济体制转轨时期，期货市场自发性强，发展初期出现盲目、胡乱局面。交易所成立数量多，交易品种重复。缺乏统一监管主体，管理落后，交易者盲目参与境外期货交易。第9页,共23页，2024年2月25日，星期天我国金融衍生工具的发展历程二、1993年－1999年整顿阶段1993年11月4日，国务院发出《关于制止期货市场盲目发展的通知》，标志着我国金融衍生产品市场进入了整顿阶段。1998年8月，《国务院关于进一步整顿和规范期货市场的通知》的下发标志着我国进入第二个期货市场整顿时期。第10页,共23页，2024年2月25日，星期天我国金融衍生工具的发展历程整顿期的主要内容：确定中国证监会为期货市场的主管机构，负责指导、协调、规划和监管工作。清理众多的期货交易所，最后撤为3家，即上海期货交易所，大连商品交易所和郑州商品交易所。调整期货市场上市品种，减少压缩期货品种。提高部分商品品种的期货交易保证金，相继取消外汇期货、指数期货、国债期货和权证。规范市场操作和交易行为，健全法律法规，整顿交易所秩序，初步建立风险控制制度，并严格控制境外期货交易。第11页,共23页，2024年2月25日，星期天我国金融衍生工具的发展历程三、1999年－至今恢复发展阶段1999年9月1日起《期货交易管理暂行条例》开始实施，我国金融衍生产品进入发展时期。2001年3月5日九届全国人大四次会议将“稳步发展期货市场”写入“十五”计划纲要。2002年6月1日中国证监会宣布新的《期货交易所管理办法》和《期货经纪公司管理办法》。2004年1月31日，《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》出台。第12页,共23页，2024年2月25日