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贵州茅台财务分析报告

茅台酒产于中国西南贵州省仁怀市茅台镇，下面整理了

有关贵州茅台财务分析报告，供大家参考!

贵州茅台财务分析报告

(一)资产负债表的科目分析分析一个上市公司的资产

负债表，我们主要从应收票据、应收账款、其他应收款、预

付账款、存货、固定资产、投资性房地产、在建工程、无形

资产、商誉、长期盼摊费用、交易性金融资产、可供出售金

融资产、长期股权投资、资产减值打算、短期借款、长期借

款、应付票据、应付账款、预收账款来分析。

应收票据从公司财务报表及附注中可看到，贵州茅台的

应收票据全部为银行承兑汇票，共有3亿多，没有商业承兑

汇票，说明贵州茅台的产品是属于热销产品，也反射出贵州

茅台这家上市公司的市场竞争力比较强。

数据如下:应收账款应收货款也是企业卖出产品后，未

立刻收到的货款。

从贵州茅台的资产负债表中可以知道贵州茅台的应收

账款比应收票据少了许多，并且在营业收入增加的状况下，

应收账款削减了许多，说明企业的竞争实力2009年较2008

年上升了。

其中五年以上的应收账款计提坏账打算为100%，说明财

务报表中反映企业盈利实力和资产质量的水分更少，展示了

公司对于自身资产质量的高度自信。

其明细及账龄如下:其他应收款从贵州茅台07、08年的

资产负债表中可看出，其他应收款2008年较07年削减了75%

左右，且从其他应收款附注中可以看出，贵州茅台的其他应

收款账龄主要是3到4年的，占全部其他应收款的91.31%，

说明公司从05、06年起先其他应收款的数额极少，即公司

经营越来越规范、主业突出、业绩优良。

其数据如下:预付账款从资产负债表中可知，08年的预

付账款较之07年的预付账款增加了一亿多，且占流淌资产

的比例还蛮大，从预付账款明细表中可看出，一年以内的预

付账款占60.1%，结合08年金融危机下的经济环境，贵州茅

台的预付账款增加可能是为了保障原材料来源及降低成本，

而增加预付账款的。

数据如下:存货存货是在日常生产经营过程中持有以待

出售，或仍旧处在生产过程，或者在生产或供应劳务过程中

将耗用的材料及物品等。

从资产负债表中可以看出，贵州茅台的存货数量比较

大，当然也有可能说明贵州茅台的产品出现滞销，但从前面

应收款等及明细表中可看出，贵州茅台出现产品滞销的可能

性不大，从其明细表中我们看到，在产品、库存商品大幅增

加，而原材料反而削减。

数据如下:固定资产固定资产通常是指运用期限超过一

年的房屋、建筑物、机器、运输工具以及其他与生产经营有

关的设备、工具等。

从固定资产明细表中我们可以看出，固定资产增加额主

要来自房屋建筑及机器设备，从固定资产折旧政策中我们知

道，贵州茅台的固定资产折旧，与同行业相比，削减了许多，

说明贵州茅台倾向于加快固定资产折旧时间，即说明其盈利

实力比较强。

在建工程从资产负债表及在建工程附注中可知，08至

09年在建工程资产削减了4亿多，说明贵州茅台资产负债表

在这方面利用财务报表造假的可能性很小。

其明细如下:长期盼摊费用长期盼摊费用明细表中可以

知道，其构成多为营销网络建设和动力锅炉大修费构成，说

明贵州茅台中不存在虚增利润的隐患。

其明细如下:商誉从公司资产负债表中可看到，贵州茅

台没有商誉金额，说明贵州茅台并不是以溢价购买其他公司

股权来获得利润或抬高自己的股价，而是实实在在的靠销售

产品来获得利润，利润比较牢靠。

(10)交易性金融资产、可供出售金融资产、长期股权投

资资产负债表中，我们可以看出，贵州茅台的交易性金融资

产、可供出售金融资产都没有，但有长期股权投资，但只有

400万，却占40%的表决权及持股比例，说明企业的利润很

少受上市公司之间交叉持股的影响，利润表中的利润都是产

品所获利润。

其明细如下:资产减值打算从财务报表明细表中可知，

贵州茅台的资产减值打算主要是坏账打算、存货跌价打算、

固定资产减值打算，且期初与期末其金额没有多大变动，说

明贵州茅台能保持强有力盈利水平，现金流通畅。

短期借款和长期借款从贵州茅台资产负债表中可以看

到，其短期借款和长期借款都为0，说明公司的运营实力强，

不需向银行借款，靠应付款等负债类科目就看以保持公司的

运营，也说明公司产品畅销，信誉