财务管理学课件 (2).pptxVIP

授课教师：王佳宁授课单位：经济管理学院财务管理学

——第二章2.1货币时间价值

货币时间价值概念如何理解折现率年金终值和年金现值年金的概念复利终值和复利现值终值系数、现值系数不等额现金流折现公式010204本节学习重点03

课前复习与回顾讨论：企业财务管理的四大活动？企业财务管理的目标？

即使在没有风险的情况下，今天的1元钱价值也大于一年以后1元钱的价值。指当前持有的一定量的货币比未来获得的等量货币具有更高的价值。这是因为，货币用于投资可获得收益，存入银行可获得利息，货币的购买力会因通货膨胀的影响改变。货币时间价值

比如，若银行存款年利率为10％，将今天的1元钱存入银行，一年以后就会是1.10元。可见，经过一年时间，这1元钱发生了0.1元的增值，今天的1元钱和一年后的1.10元钱等值。时间价值相对数：率（没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率）10%时间价值绝对数：额（资金与时间价值率的乘积）1*10%=0.1用存款利率、贷款利率、股票股利率等代表时间价值（假定无风险无通胀）

现金流量时间线清楚资金运动的时间和方向第一期期末；第二期期初先付后付流入流出现金？流量？

利息的分类：单利与复利单利：一定期间内指根据本金计算的利息；复利：不仅本金要计算利息，利息也要计算利息；复利终值和复利现值——单利与复利利滚利今天1元钱在10年后值多少钱10年后1元钱在今天值多少钱

举例：我有10000元,要存2年,年利率为3%;2年后利息为:1、单利计算方式:10000*3.25%*2=650元;2、复利计算方式:10000*3.25%*2+10000*3.25%*3.25%=650元+10.56元=660.56元

银行存款的利息是单利还是复利？如果是活期存款，活期存款一年计算四次利息，这些本金和利息会一起作为下个利息计算周期的本金，因此可以说这是一种复利，以季度为频率。如果是定期存款，定期存款在存款周期内是以单利计息的。存款本金100000元，年利率为4.4%，存款3年，那么三年后可以收到利息为100000*4.4%*3=13200元。不过定期存款因为定期时间越长利率越高，所以实际上是把复利算到里面了。

今天1元钱在10年后值多少钱10年后1元钱在今天值多少钱终值现值

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终值（futurevalue，FV）F?=?p(1+?i)n(1+?i)n为复利终值系数所谓“复利”，实际上就是我们通常所说的“利滚利”。即每经过一个计息期，要将利息加入本金再计利息，逐期计算。复利终值是指一定量的货币本金，按复利计算的若干期后的本利总和。复利终值和复利现值——终值一笔资金在若干年后具有的价值复利终值系数简化计算！！

现值（presentvalue，PV）未来收到的钱在现在值多少。复利现值是指未来某期的一定量的货币按复利计算的现在的价值。复利终值和复利现值——现值折现

例：某人拟在5年后获得本利和10,000元，假设投资报酬率为10%，他现在应投入多少元?复利终值为复利现值的逆运算复利现值系数简化计算！！

课堂练习时间：8分钟练习时间!

1.将100元钱存入银行，利息率为10%，计算五年后的终值应该用？2.假设A工厂有一笔123600元的资金，准备存入银行，希望在7年后利用这笔款项的本利和购买一套生产设备，当时的银行利率为复利10%，7年后预计该设备的价格为240000元。试用数据说明7年后该工厂能不能用这笔款项的本利和购买设备。Excel更方便！

后付年金每期期末有等额的收付款项的年金。这种年金形式在现实经济生活中最为常见。先付年金在一定时期内各期期初等额的系列收付款项。与后付年金区别仅在于付款时间不同。年金终值和年金现值年金（annuity）是指一定时期内每期相等金额的收付款项（折旧、利息、租金、保险费）+延期年金、永续年金

犹如零存整取的本利和，是一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和后付年金终值与现值后付年金指每期期末有等额收付款项的年金终值现值一定期间内每期期末等额的系列收付款项的现值之和

?年金终值系数FVIFA??后付年金终值

?年金现值系数PVIFA??后付年金现值

练习：列出例2-3、2-4的图示与公式

先付年金各期期初等额的系列收付款项与后付年金区别仅在于付款时间不同。你刚租下一间包子铺。包子铺的铺租，你是每个月底给房东打过去呢，还是每个月的今天给？如果今天先签订合同，不用交租金，每个月月底把钱给房东汇过去，这是后付年金。如果今天马上就把第一个月的房租给了，以后每个月也是月初给，这是先付年金。

先付年金终值与现值——终值

先付年金终值与现值——现值

n期先付年金与n期后付年金的付款次数相同，但由