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券商:方正证券、国盛金控、太平洋、国金证券,重组含金量谁高
《iEDU.校长智库》推荐2024.05.01
近期消息面上,证券行业并购重组升温。国务院报告提出集中力量打造金融业“国家队”,而这也以国联证券和民生证券整合拉开序幕。
那么,除了国联证券,市场上还有哪些券商,具备重组整合的预期呢,
今天就来看看,它们各自的优势亮点是什么,以及目前重组的含金量情况如何。
先看第一家,方正证券,当前总市值730.19亿。
优势:公司的财富管理业务客户基础深厚,拥有418家证券、期货分支机构,证券分支机构数量行业排名第2;期货业务稳居行业第一梯队,基金做市数量行业领先。
亮点:中国平安通过新方正集团间接控制公司,社保基金会为公司第二大股东,股东背景强大。中国平安旗下有平安证券和公司构成同业竞争,目前,正按节奏推进相关工作。
第二家,国盛金控,当前总市值190.8亿。
优势:公司在江西省内设有96家分支机构,覆盖江西所有市级行政区,省内分支机构数排名第一,基本形成“立足江西,服务全国”的业务格局,全国性服务与营销渠道基础良好。
亮点:2022年7月,江西交投牵头收购了国盛金控股份并取得了控股权,目前公司是江西省属国资控股的上市企业,江西国资相关股东在收购后多方支持国盛金控进一步做大做强。
第三家,太平洋,当前总市值220.17亿。
优势:公司作为云南本土的上市券商,证券经纪业务在云南市场占有率长年排名第一。受益于国家“一带一路”政策发展带来的机遇,公司业务范围逐步辐射至东南亚。
亮点:华创云信通过司法拍卖以17.26亿元竞得北京嘉裕持有的10.92%太平洋股权,目前正在申请股东变更,在后续成为其控股股东后,有望推动双方资源整合。
第四家,国金证券,当前总市值321.51亿。
优势:公司秉持稳健经营理念,财务杠杆及资产负债率保持良好状态,阈值位于行业安全水平。
亮点:公司股权结构多元化,是目前A股两市中,少有的私人控股股东。且之前公司已和上市券商有探讨过整合事宜,存在重组整合预期。
看完了公司的优势亮点,接下来,将通过公司最新财报经营关键数据,来评估公司重组的含金量情况如何,
此处,依然采用的是经典的“杜邦分析法”,对公司的财报核心数据进行拆解,
先看第一个拆解关键数据,销售净利率,
评估公司产品业务利润空间,数值越高,含金量越高。
净利率含金量第一,方正证券,一季度销售净利率39.09%高居榜首。
第二,国金证券,公司一季度销售净利率为25.34%。
第三,太平洋,公司还未公布年报和一季报,去年三季度净利率为24.27%。
第四,国盛金控,公司过去两年,经营动荡,目前经营能力还在恢复中,净利率最低。
对比上一年,方正证券和太平洋的净利率同比有所上升。
接下来,来看第二个拆解关键数据,总资产周转率,
评估公司资产周转效率,数值越高含金量越高。
由于金融行业的特殊性,存在资产高,而营收相对较低的情况,资产周转率普遍较低。
对比来看,太平洋的资产周转率最高,在去年三季度就已经达到了7%,明显超过其他三家公司。
而其他三家公司,从最新的一季报数据来看,资产周转率都是一样的。
对比上一年,仅有太平洋一家周转率上升。
第三个拆解关键数据,权益乘数,
评估公司的财务杠杆情况,数值越高,财务杠杆越高,以负债拉动收益的程度就越高。
财务杠杆最高,方正证券,负债率79.61%,财务杠杆高达4.9倍。
第二,国盛金控,财务杠杆3.43倍。
第三,国金证券,财务杠杆3.35倍。
第四,太平洋,这个确实没想到,作为金融证券公司,居然其负债率仅有37.88%,财务杠杆仅1.61倍。
对比上一年,太平洋和国金证券的财务杠杆有所下降,其他两家公司上升。
最后,通过这四家公司的财务核心数据,净资产收益率,来对公司的含金量做一个综合对比评估,
综合含金量第一,方正证券,公司一季度销售净利率第一,财务杠杆最高,在高净利率+高财务杠杆下,公司的含金量排名第一。
综合含金量第二,国金证券,公司净利率略低于方正,财务杠杆也略低于方正。排名第二。
综合含金量第三,太平洋,公司净利率排名第三,而亮点在于其财务杠杆,公司以37.88%的负债率,净利率和周转率表现居然可圈可点,实属难得。而对于金融行业而言,较低的财务杠杆,意味着资金利用效率较低。同时也意味着后续存在较大的增长空间。
综合含金量第四,国盛金控,公司目前正处于经营恢复期,因此净利率最低,含金量排名第四。
大家更看好券商中的哪家公司,还有谁有重组预期呢,欢迎在下方留言讨论!
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