一季度规上企业经营情况发布，电力行业利润显著增长.pdf

电力

行业动态报告

目录

投资要点及重点公司盈利预测1

周度行情回顾3

个股表现5

周度高频数据汇总6

动力煤现货价格环比减少1.19%，同比下降19.51%6

秦港库存环比降低2.52%，同比减少0.79%7

沿海8省份煤炭库存环比减少0.87%，同比增加4.95%8

重点新闻及公告汇总9

重点新闻9

重点公告10

风险分析15

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投资要点及重点公司盈利预测

近期，国家统计局发布2024年1-3月份电力全国规模以上工业企业经营情况。2024年一季度，全国规上

企业实现营业收入309640.9亿元，同比增长2.3%；利润总额15055.3亿元，同比增长4.3%。电力、热力、燃

气及水生产和供应业实现营业收入31338.6亿元，同比增长5.8%；实现利润总额1921.2亿元，同比增长

40.0%。其中，电力、热力生产和供应业实现利润总额1644.7亿元，同比增长47.5%；燃气生产和供应业实现

利润195.4亿元，同比下降2%；水的生产和供应业实现利润81.1亿元，同比增长42%。我们认为2024Q1我

国电力及热力行业利润显著提升，主要系2024年以来燃煤价格持续下行、水电来水改善以及全社会用电量维

持高增等因素的影响。目前，动力煤供需结构偏向宽松，我们预期燃煤价格反弹空间有效，火电盈利能力有望

持续改善。

电力方面，我们仍然持续看好火电转型新能源运营的标的，包括申能股份、上海电力、华电国际、华能国

际、福能股份、大唐发电、皖能电力和华润电力，稳健性标的推荐中国核电、三峡能源、中闽能源。此外我们

还推荐乌白电站注入提升公司盈利水平的水电龙头长江电力、受益于省内市场电价持续改善的华能水电。

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重点公司盈利预测

图表1：重点公司推荐表

EPSPE

公司名称股价21A22A23E24E21A22A23E24E评级

火电

华能国际9.42-0.65-0.470.880.91-14.4-20.0