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碳酸锂策略月报

2023年7月30日

光大证券2020年半年度业绩1

EVERBRIGHTSECURITIES

碳酸锂：期现市场热度分化，核心还看需求表现

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总结

1、供给：6月锂精矿进口环比增长57%至35万吨；7月碳酸锂月度产能6.7万吨，开工率54%，预计产量同比增46.8%，环比增8.2%至4.45万吨，其中，电池

级占比63%，江西占比30%，青海占比21%，四川占比11%；7月氢氧化锂月度产能3.6万吨，预计产量同比增长9%，环比维持至2.5万吨；7月六氟磷酸锂

预计产量1.3万吨，同比增长47%，环比增长2%；7月回收总量5.26万吨，三元占比约51%，磷酸铁锂占比约49%；碳酸锂回收量0.86万吨，环比减少2%。

2、需求：7月三元前驱体产量预计6.73万吨，同比减少2.8%，环比减少9%，减幅较大的是高镍三元；6月出口量环比增加11%至1.69万吨，超过99%销往韩

国；7月三元材料预计产量5.6万吨，同比增长1.4%，环比增长1.7%，其中622增量明显，811基本维持，其他均有小幅降低；7月磷酸铁锂预计产量13万吨，

同比增长88%，环比增长4.9%；7月预计钴酸锂产量0.7万吨，环比减少7%；锰酸锂产量11万吨，环比减少24%。终端方面，6月中国锂电池装机量同比增

长22%至32896MWH，磷酸铁锂占比约69%，NCM占比约31%；6月动力电池产量60116MWH，其中磷酸铁锂动力电池占比约66%，三元占比约34%；6月

充电桩保有量环比增加约4万台至124万台；新能源汽车方面，据乘联会，7月1-23日，新能源车市场零售44.2万辆，同比去年同期增长23%，较上月同期

下降2%；今年以来累计零售352.8万辆，同比增长35%；全国乘用车厂商新能源批发49.3万辆，同比去年同期增长18%，较上月同期增长5%；今年以来累

计批发403.7万辆，同比增长40%。

3、观点：期货及现货仍未实现较好的联动，表现较为分化。期货市场方面，碳酸锂期货于7月21日正式上市交易，至今已经历了开盘连续两日，第三日

涨停大幅反弹，随后波动率逐渐减少，看空情绪浓厚，月间价差走扩后有所收窄。现货市场方面，电碳、工碳价格延续下跌，市场交投偏淡。基本面方

面，国内供应方面，夏季盐湖产量日产增加至最大127吨，江西开采陆续恢复；进口方面，锂矿7月集中到港，矿端整体供应环比增加；港口锂矿库存出

现累库，锂盐厂需求一般；下游材料厂整体需求表现偏淡，7月整体看望情绪浓厚，对于高价碳酸锂接受程度有限，但相对磷酸铁锂需求好于三元，储

能订单表现较好。碳酸锂库存方面，月度库存来看，6月库存水平环比有所下降，降幅主要体现在冶炼厂；周度库存来看，冶炼厂出现累库，下游逐渐

去库，预计采购或将缓慢回暖。月间价差有所收窄，部分资金获利了结，市场快速降温，短期内或区间震荡，建议谨慎操作。

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