- 1、本文档共21页,可阅读全部内容。
- 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
查看更多
[Table_Page]跟踪分析|商贸零售
证券研究报告
[Table_Title][Table_Grade]
电商4Q22总结与1Q23展望行业评级买入
前次评级买入
行业迈入新阶段报告日期2023-04-02
[Table_Summary]
[Table_PicQuote]
核心观点:相对市场表现
⚫疫情反复导致4Q22消费需求疲软,物流履约承压导致平台退货率居11%
高不下、takerate承压。根据统计局数据测算,4Q22单季度网上商5%
品和服务零售额同比增长4.0%,表现优于整体社零增速。-1%
04/2206/2208/2210/2212/2202/23
⚫营销投放策略分化对不同公司的主业产生了不同的财务影响:(1)传-6%
统电商方面,疫情影响下履约端受阻,导致平台退货率居高不下、take-12%
rate承压,对于利润率相对成熟、竞争格局恶化的阿里、京东、唯品-18%
会,营销费率收缩利好公司储备资源,但主业营收增速也有可能承担下商贸零售沪深300
行风险。对于利润率处于成长阶段的拼多多,适度提升营销费率将利好
公司开拓新市场,能带来主业利润释放。(2)OTA方面,携程、同程
[Table_Author]
分析师:洪涛
旅行的造血业务与疫情相关度更高(酒旅、出行),携程主业相对成熟,
SAC执证号:S0260514050005
营销费率收缩可以对冲疫情对利润率的影响,而同程仍在激进提升市
SFCCENo.BNV287
场份额,维持营销投放力度亦能保证盈利水平。
021
⚫疫情期间各大电商的用户策略重心从获新客转为深耕存量用户,今年
hongtao@
随着消费情绪回温,国内电商主站掀起新一轮竞争,各个公司基于平
台禀赋、发力点有所分化,巩固核心客群。(1)阿里巴巴:组织架构调
您可能关注的文档
最近下载
- 数学四年级下册运算律复习课.pptx VIP
- [江苏]市政基础设施工程质量检测指引.docx
- 房屋建筑和市政基础设施工程质量检测指引(2022版).docx
- 最新小学数学单元素养作业设计模板.pdf
- Hasselblad哈苏相机X2D 100C User Manual - Simplified Chinese用户手册说明书(中文版).pdf
- 12S108-2真空破坏器选用与安装.docx
- 试卷合集4份2023届广东省佛山市高一数学下学期期末学业水平测试试题.pdf VIP
- 广东省汕尾市2020-2021学年高一下学期期末考试数学试题 .docx VIP
- 2020-2021学年广东省东莞市高一下学期期末考试数学试题.pdf
- 广东省中山市2024-2023高一下学期期末数学试题(教师版含解析).docx VIP
文档评论(0)