不确定性分析及风险决策(ppt 79页).pdf

第六章不确定性分析及风险决策

第六章不确定性分析及风险决策

第一节不确定性分析

n作为投资决策依据的技术经济分析是建立在

分析人员对未来事件所作的预测与判断根底之上

的。由于影响各种方案经济效果的政治经济形势，

资源条件，技术开展情况等因素未来的变化带有

不确定性，加上预测方法和工作条件的局限性，

对方案经济效果评价中使用的投资、本钱、产量、

价格等根底数据的估算与预测结果不可防止地会

有误差。这使得方案经济效果的实际值可能偏离

其预期值，从而给投资者和经营者带来风险。

n不确定性分析是研究工程中各种因素的变化

和波动对其经济效益影响的方法。

〔一〕风险和不确定性：

确定性certainty：最终状态，如国库券

利息。

风险性risk：不知道最终的状态，知道概

率。企业债券，风险与利润的关系。

不确定性uncertainty：既不知道状态，

也不知道概率。

技术经济分析中的不确定性：被评价工程

〔方案〕的预测效果与将来实施后的实际

效果的差异。

〔二〕不确定性分析的意义：

1.进行不确定性分析有助于投资决策者对工程工程

各因素的影响趋势和影响程度有一个定量的估计，

使得工程的实施对关键因素和重要因素予以充分的

考虑和控制，以保证工程真正取得预期的经济效益；

2.进行不确定性分析更有助于投资决策者对工程工

程的不同方案做出正确的选择，而不会只注重各方

案对工程因素正常估计后求得的效果，其选择是既

要比较各方案的正常效果，还要比较各方案在工程

因素发生变化和波动后的效果，然后再从中选出最

正确方案。不仅比较方案的经济性，还需要研究其

风险性。

〔三〕建设工程经济评价中不确定性分析

的常用方法

不确定性分析方法按分析因素对经济

效益指标的影响趋势、分析因素在不同

估计值的情况下对经济效益指标的影响

程度、分析因素在出现变化的各种可能

情况下对经济效益指标的综合影响等。

可归纳为三种具体方法。

n1.盈亏平衡分析方法。

n适应于企业财务评价，运用产量-本钱-利润的

关系和盈亏平衡点，来分析工程财务上的经营平安

性。

n2.敏感性分析。

n适应于国民经济评价和企业财务评价。通过分

析，找出影响经济效益的最敏感因素和数据，以便

加以控制的方法。

n3.概率分析。

n适应于国民经济评价和企业财务评价。通过分析，

获得经济效益目标〔有关指标〕实现的可能性〔概

率〕的方法，如实现NPV的概率有多大、工程IRR

的概率分布如何等等。经济评价有关文件要求“有

条件时，应进行概率分析〞。

第二节盈亏平衡分析

一、盈亏平衡分析的概念

方案的经济效益受到诸多因素的影响，如销售量、

本钱、产品价格等。当这些因素的变化到达某一

临界值时，就会影响方案的取舍。盈亏平衡分析

的目的就是找出这种临界值，即盈亏平衡点

(BEP)，判断投资方案对不确定因素变化的承受

能力，为决策提供依据。

盈亏平衡：工程既不盈利也不亏损的临界状态。

目的：分析产量、本钱和赢利三者之间的关系，

判断某些不确定因素的变化对方案经济效益的影

响，为决策提供依据。

可分为线性盈亏平衡分析和非线性盈亏平衡分析。

二、线性盈亏平衡分析

假设：

1.产量等于销售量，销售量变化，销售单价不变，

销售收入与产量呈线性关系，企业主管不会通过

降低价格增加销售量。

2.假设工程正常生产年份的总本钱可划分为固定和

可变本钱两局部，其中固定本钱不随产量变动而

变化，可变本钱总额随产量变动呈比例变化，单

产品可变本钱为一常数，总可变本钱是产量的线

性函数。

3.假定工程在分析期内，产品市场价格、生产工艺、